20240407-国联证券-国联研究本周报告精选_17页

国联证券周报核心内容总结

本次报告主要聚焦于当前宏观经济政策、重点行业动态及上市公司深度分析等多个方面，旨在为投资者提供全面的决策参考。通过对总量研究、行业深度和公司策略的系统梳理与量化分析，报告揭示了中国经济与产业的最新趋势及投资机会。

首先，在总量研究方面，报告围绕“低空经济”与制造业的反弹趋势展开深入探讨。(1)低空经济受政策密集扶持，2024年有望成为其全面上升的关键年份。中央及地方已出台系列政策支持其发展，尤其是通用航空装备与空域管理改革取得实质进展，未来形成万亿级市场规模具备较明确基础。(2)资本开支推动经济走向新周期，2024年开局多项经济指标显示企业投资动能回升，微观层面的制造业数据也印证资本开支的提升已在行业内逐步传导。(3)PMI数据验证经济企稳回暖，3月制造业PMI指数较大提升，输出端与需求端同步改善，支持了关于经济修复将继续沿着1-2月两条主线（消费与基建）展开判断。

在行业动态中，(4)全球制造业PMI继续触底反弹，尤其是TMT领域和部分新兴经济体表现抢眼，为出口部门带来提振。而**(5)通信行业聚焦16T光模块**，OFC2024展会中，国内厂商展示高契合度的光器件布局，尤其是数据中心用光通信模块对AI算力需求的匹配强化了行业景气。(6)工业金属价格重心有望上移，2024年全球铜精矿供给扰动叠加下游光伏、风电等新能源用铜需求结构提升，铜价存在上行可能。(7)低空经济地方政策持续推进，尤其是广东、福建等地以补贴推动相关产业集聚；(8)轻工制造领域家居出海逻辑明确，存量房改造与智能硬件升级形成双轮驱动，智能坐便器的市场空间被重新评估。

消费与技术领域层面，(9)量子信息技术商业化加快，量子通信与计算仍处于发展初期，但政策与资本投入强势增长，预计2027年市场规模将迈入百亿美元门槛，建议关注相关应用型企业。

策略建议部分关注当前整体市场情绪未退，证券行业估值平稳，2024年全年来看，头部券商具备较强的弹性与防御属性。此外，对产业升级与政策支撑的细分领域（如智能操作系统、终端AI硬件、低空改革）维持强烈推荐，板块推荐顺序为“电力/通信>新能源/半导体>消费电子”。

与此同时，报告也指出，宏观经济政策连贯性仍需高度关注，若地产数据延续疲态，将对经济修复节奏构成扰动。海外地缘格局变化（如美联储降息节奏）也可能影响资产价格表现。

最后，尤其推荐重点关注上美股份（02145）与中科创达（300496）两个成长性强、估值合理、受益于国货崛起与智能技术融合的企业。