20240407-华创证券-交通运输行业周报_聚焦_红利资产+油运趋势+低空经济_26页_2mb

运输行业投资周报总结（2024年4月1日-4月7日）

核心推荐方向

1. 红利资产：

   • 高股息率标的：中谷物流（77%）、中远海控（7%）、深高速（55%）等，重点关注央企分红和价值重估。
   • 推荐标的：招商公路、四川成渝、山东高速、青岛港，并强调央企出海红利传递逻辑。

2. 油运趋势：

   • 运价持续高企：VLCC-TCE均值432万美元/天，同比+809%；需求增速快于供给，预计2024-2025年景气度延续。
   • 推荐标的：招商轮船、中远海能、招商南油，强调强供给逻辑与地缘溢价叠加机会。

3. 低空经济：

   • 产业链布局：聚焦运营端核心企业（中信海直、观典防务）和基础配套保障类企业（中科星图、莱斯信息等）。
   • 政策支持加速，应用场景需求旺盛，利好全产业链发展。

市场动态跟踪

1. 红海事件影响：亚丁湾和苏伊士运河船运量环比下降，红海扰动支撑部分运价，长期航线重构预期上升。
2. 运价波动：油运运价小幅回落，但整体仍处于高位；集装箱运价航班执飞量恢复，SCFI指延续强势。
3. 行业数据：民航旅客量同比增53%，航空货运价格指数回升，显示航空业复苏动能。

投资策略建议

1. 央国企：关注跨境物流（东航物流、中国外运）和出海护航（嘉友国际、顺丰）相关布局。
2. 高分红与景气周期：红利资产和油运板块有望捕获双因子驱动行情。

风险提示

• 地缘冲突风险、人民币汇率贬值、疫情超预期、运力供给过剩风险。

建议关注标的：招商轮船、中远海能、中信海直、中国外运。