20220522-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_内窥镜CDMO或将超预期_关注海泰新光等_23页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：本周医药指数下跌2.01%，年初至今跌幅达21.58%。医疗器械、化学制药、医疗服务等板块跌幅较小，而原料药、医药商业及生物制品跌幅较大。
• 个股表现：涨幅前三位为*ST和佳（+21.74%）、海正药业（+21.48%）、*ST运盛（+16.03%）；跌幅前三位为奥翔药业（-24.56%）、双成药业（-21.12%）、罗欣药业（-17.76%）。
• 板块动态：受疫情有效控制影响，医药板块整体回落，但消费医疗赛道（如眼科、医美）有望在下半年强势复苏；内窥镜CDMO行业或将超预期增长，重点推荐海泰新光。
• 研发进展：多款创新药和改良药进入临床阶段，如贝达药业的BPI-442096片、先声药业的SIM0417新冠药物、恒瑞医药的SHR-2010注射液等。
• 行业趋势：荧光内窥镜市场快速增长，预计2024年中国市场规模达35.2亿元，占硬镜市场比重32%；医疗服务板块估值吸引力强，具备长期投资价值；疫苗和生长激素等领域表现稳健。

主要观点

1. 内窥镜CDMO行业展望

• 市场增长：全球荧光硬镜市场预计2024年将达38.7亿美元，中国荧光硬镜市场有望达35.2亿元。
• 技术优势：荧光内窥镜具有更高的分辨率和对比度，适用于高精度手术领域，如胆管显影、肿瘤定位等。
• 推荐企业：海泰新光已获得1080P及4K荧光成像系统批准，且与国药、史赛克等合作，具备市场优势。

2. 创新药领域

• 研发趋势：创新药研发向靶点选择、临床转化等前端转移，竞争更加激烈。
• 重点推荐：恒瑞医药、贝达药业、信达生物、亚盛医药、康宁杰瑞、诺诚健华等，关注中国生物制药、石药集团、翰森制药、君实生物、康方生物、神州细胞等。
• 药物进展：正大天晴TQ-B3139胶囊、创响生物IMG-004、捷思英达VIC-1911等进入临床阶段。

3. 医疗器械领域

• 行业前景：医疗器械行业仍处于黄金发展期，受益于国内消费水平提升和进口替代。
• 推荐方向：医疗设备类企业（如迈瑞医疗、理邦仪器）、国产化低的医用耗材（如化学发光、电生理）、新技术带来的诊疗方向（如癌症早筛、神经介入）。
• 市场动态：硬镜市场持续高景气，荧光内窥镜将逐步替代白光镜。

4. 疫苗领域

• 产品趋势：多联多价疫苗逐步普及，国产新品种如13价肺炎疫苗、4/9价HPV疫苗等已进入市场。
• 政策支持：《疫苗管理法》出台，推动行业集中度提升，利好龙头企业。
• 推荐企业：智飞生物、康泰生物、万泰生物等。

5. 医疗服务与医美领域

• 医疗服务：疫情后恢复能力强，具备长期增长潜力，推荐爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。
• 医美行业：受益于消费升级，渗透率提升空间大，推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。

6. CXO与原料药领域

• 行业前景：CXO行业具备长期增长潜力，推荐药明康德、凯莱英、博腾股份等。
• 原料药：特色原料药需求稳定，推荐同和药业、司太立、普洛药业、华海药业、美诺华等。

关键信息

药品与市场动态

• 新冠药物：先声药业SIM0417获批临床，用于密接人群的暴露后预防；君实生物VV116在奥密克戎感染者中表现良好。
• 其他创新药：贝达药业BPI-442096片、恒瑞医药SHR-2010注射液、复星医药FS-1502等进入临床阶段。

行业与政策动态

• 监管：国家药监局发布《抗肿瘤治疗的免疫相关不良事件评价技术指导原则》，提升药物安全性评估。
• 市场趋势：医疗器械消费水平提升，行业集中度提高；疫苗行业受益于政策支持，迎来发展新机遇。

投资策略

• 消费医疗器械：三诺生物、鱼跃医疗、欧普康视等。
• 医疗器械领域：海泰新光、迈瑞医疗等。
• 医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等。
• 医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等。
• 仿制药CXO领域：百诚医药、阳光诺和等。
• 创新药及产业链：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英等。
• BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等。
• 原料药领域：华海药业、同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等。
• 疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等。
• 生长激素领域：长春高新、安科生物等。
• 血制品领域：博雅生物、天坛生物等。
• 中药领域：佐力药业、济川药业、片仔癀等。

风险提示

• 价格风险：药品或耗材降价超预期。
• 疫情风险：新冠疫情反复可能影响行业发展。
• 政策风险：医保政策进一步严厉可能对行业造成压力。