20220629-国盛证券-社会服务_政策释放恢复信号_7月维持板块看多_3页_444kb

社会服务板块总结：7月维持看多

核心内容

随着国内疫情得到有效控制，疫情防控政策逐步优化，社会服务板块迎来复苏契机。7月，分析师维持对板块的看多观点，认为政策松绑与基本面恢复速度均好于预期，行业景气度有望进一步提升。

主要观点

• 政策释放恢复信号：全国及上海等地陆续出台多项疫情防控优化措施，包括调整隔离政策、取消行程卡星号标记、恢复跨省游等，政策面持续向好。
• 出行与消费逐步恢复：暑期旺季临近，出行相关行业如酒店、餐饮、旅游等呈现快速复苏迹象，预订量和客流数据显著增长。
• 板块具备成长性与抗压性：社会服务板块中，部分龙头企业展现出较强的复苏能力和成长潜力，尤其在疫情后市场中表现突出。

关键信息

一、全国疫情防控政策调整

1. 《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》发布：将入境人员隔离天数由“14+7”调整为“7+3”，统一封管控区与中高风险区标准。
2. 取消通信行程卡“星号”标记：工信部明确取消行程卡星号，便利用户出行。
3. 多地跨省游恢复：如海南，非涉疫区来琼人员凭健康码绿码即可登记，涉疫地区人员需提供48小时核酸阴性证明。

二、上海疫情防控与恢复情况

1. 全面恢复生产生活秩序：自6月1日起，上海实施常态化管理，恢复全市正常秩序。
2. 餐饮服务业逐步开放：自6月29日起，部分街镇有序放开堂食，后续将逐步恢复。
3. 文旅场所恢复开放：7月1日起，博物馆、美术馆、A级景区逐步开放；7月8日起，电影院和演出场所开放。

三、行业复苏表现

1. 出行板块：携程数据显示，暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%，酒店预订增长151%。
2. 酒店行业：龙头酒店RevPAR降幅收窄，复苏迹象明显。
3. 餐饮行业：北京、上海等地逐步恢复堂食，部分企业如海伦司、九毛九、奈雪的茶表现突出。

四、重点推荐标的

• 中国中免：海南客流逐步恢复，公司业绩与客流高度相关，复苏beta尚未完全反应。
• 美团：具备规模优势与效率壁垒，疫情期间经营韧性较强，成长性确定。
• 酒店龙头：锦江酒店、华住集团、首旅酒店、金陵饭店、君亭酒店等具备成长与抗压能力。
• 餐饮企业：重点推荐海伦司，看好九毛九长期成长性，关注奈雪的茶三季度自助制茶机上线。
• 景区标的：天目湖、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游等有望释放弹性。

五、投资建议

• 板块评级：增持：行业复苏态势良好，政策与基本面双重驱动。
• 个股推荐：中国中免、美团、锦江酒店、华住集团、九毛九、奈雪的茶等。

风险提示

• 消费需求恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 龙头扩张不及预期或营销、创新投入增加

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性，且可能随时间调整。投资者需自行判断，谨慎决策。

分析师信息

• 分析师：杜玥莹
  执业证书编号：S0680520080008
  邮箱：duyueying@gszq.com

• 研究助理：毕筱璟
  执业证书编号：S0680121030013
  邮箱：bixiaojing@gszq.com