20250105-国盛证券-农林牧渔行业周报_本轮周期旺季猪价有何不同__13页_970kb

农林牧渔行业周报总结

概述
本周农林牧渔板块表现疲软，农业股整体下跌67%，跑输大盘16个百分点。生猪价格上涨，猪价重回16元/公斤以上，创近期新高，超市场预期。转基因品种审定落地，板块投资潜力值得期待。风险包括农产品价格波动、疫病及政策变动。

生猪行情

• 猪价反弹支撑因素：标肥价差负值高于季节性（-0.07元/公斤），大猪体重下降（宰后均重906kg，环比降0.7%）。
• 旺季影响：春节备货需求与规模养殖提升，价格预计继续走强。
• 温氏股份2024年业绩预告归母净利润90-95亿元，周期背景下猪股估值疲软，但16元/公斤价格对龙头企业盈利支撑显著。
• 推荐关注：牧原股份、温氏股份、唐人神等估值与成本优势明显企业。

家禽行情

• 白羽鸡：毛鸡价格下跌7%，鸡苗价格跌幅超23%，市场处于磨底阶段，关注情绪修复后的价格反转机会，推荐益生股份、圣农发展等。
• 黄羽鸡：产能持续调整，建议关注季节性价格弹性，推荐立华股份。

种植与农产品

• 转基因品种正式进入商业化销售，预期将推动行业公司成长。
• 大宗农产品价格波动加剧：玉米、大豆、棕榈油等价格涨跌互现，豆粕价格上涨1.2%，国内豆油现货价下跌0.1%。
• 饲料企业优势：依托产业链优势，龙头饲企有望替代中小饲企，推荐海大集团、禾丰股份。

风险提示

• 农产品价格波动：天气、自然灾害、疫病等因素影响。
• 政策风险：农业政策执行不及预期。
• 市场竞争风险：种子、疫苗等产品推广受竞争影响。