20220601-首创证券-汽车行业简评报告_汽车刺激政策超预期_全面布局板块_3页_904kb

汽车行业简评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年6月1日，由首创证券汽车首席分析师岳清慧与汽车行业分析师陈逸同撰写。报告指出，2022年6月1日至12月31日期间，财政部与税务总局联合发布了乘用车购置税调减政策，并同步推进新能源汽车下乡活动，两大政策对汽车行业产生积极影响，全面布局汽车产业链。

主要观点

1. 购置税调减政策

• 政策内容：对购置日期在2022年6月1日至12月31日期间，且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。
• 覆盖范围：
  • 排量：2.0L及以下车型占据2021年燃油车市场销量的95%，是主力消费市场。
  • 价格：不含税价格上限为30万元，对应含税价格为34万元，预计覆盖我国汽车市场90%以上的购车需求。
• 政策时效：未明确提及2023年是否延续，按惯例推测政策可能在2022年有效。

2. 新能源汽车下乡活动

• 政策内容：工信部等四部委联合发布通知，计划在2022年5月至12月期间，在多个省份推进新能源汽车下乡活动。
• 参与企业与车型：涉及26家车企，共69款车型，相比2021年的52款车型，覆盖范围进一步扩大。
• 目标：推动新能源汽车在下沉市场普及，促进整体行业增长。

3. 投资建议

• 整车企业：推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪，关注广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。
• 零部件企业：推荐汽车电子相关供应商，如拓普集团、伯特利、星宇股份、中鼎股份、德赛西威、科博达，建议关注旭升股份、广东鸿图、永贵电器、胜蓝股份。
• 逻辑：政策将全面惠及汽车产业链，推动产品周期上行和国产替代进程，预计带动价量齐升。

关键信息

• 政策影响：购置税调减政策和新能源汽车下乡活动共同作用，有望刺激汽车消费，提升行业景气度。
• 市场数据：
  • 2019-2021年售价低于25万元的汽车销量占比均值为88%。
  • 2021年燃油车市场中2.0L及以下车型销量占比为95%。
• 投资逻辑：政策利好推动整车及零部件企业业绩增长，尤其是智能底盘、线控制动、智能座舱、车灯控制等细分领域。
• 风险提示：
  • 政策效果不及预期；
  • 行业需求复苏不及预期；
  • 汽车智能化产业进程不及预期；
  • 新能源汽车产业发展不及预期。

重点公司盈利预测与财务指标

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间；
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师声明

本报告反映了分析师独立、客观和公正的研究观点，结论不受第三方影响，分析师对报告内容负责。

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