20220601-首创证券-晨会纪要_6页_365kb

宏观经济分析总结

核心内容

近期宏观经济政策持续发力，旨在稳定经济增长，推动市场复苏。国务院发布的“稳经济一揽子政策措施”包含六个方面33项具体措施，强调宏观政策调节力度，促进经济循环畅通。市场对此反应积极，股市整体上扬，特别是消费电子和新能源板块表现突出。

主要观点

• 政策支持：稳经济政策的出台为市场注入信心，推动股市反弹，北向资金净买入近140亿元，市场成交额近万亿元。
• PMI数据改善：5月PMI回升至49.6%，较4月显著改善，显示供需两端修复，消费和服务业预期回暖。
• 消费复苏：上海全面复工复产及各地促消费政策释放积极信号，预计6月消费将出现明显修复。
• 新能源发展：国家发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，推动风电、太阳能等新能源装机容量增长，助力碳达峰、碳中和目标。

关键信息

市场表现

• 股市上涨：上证指数、创业板指分别收涨1.19%和2.33%，市场情绪回暖。
• 北向资金：净买入近140亿元，创多日新高。
• 板块表现：消费电子、电力新能源板块涨幅居前，受益于政策与需求释放。

国债期货

• 国债期货下跌：10年期主力合约下跌0.22%，反映市场对经济预期的修复依赖政策和疫情好转。

重点行业观察

纺织服装行业

• 618年中大促：带动延迟需求释放，预计6月销售表现亮眼。
• 品牌表现：安踏、FILA、始祖鸟等品牌在运动鞋和户外产品中表现突出，DTC渠道转型和产品结构升级提升运营效率。

电子行业

• 长光华芯：作为IDM厂商，具备全产业链能力，技术壁垒高，产品覆盖广泛，毛利率达50.19%，盈利能力强。
• 技术优势：掌握GaAs和InP材料体系，构建边发射和面发射芯片结构工艺平台，产品包括高功率单管、巴条、VCSEL及光通信芯片。

机械军工行业

• 中兵红箭：培育钻石模块发展迅速，技术突破与产能扩张推动业务增长。
• 培育钻石需求：因俄罗斯天然钻石供应减少，培育钻石需求有望快速增长，公司具备20-30克拉培育钻石批量生产能力。

市场数据

全球主要市场指数

国际商品期货及相关指数

汇率情况

后市展望

• 市场反弹：受疫情好转和政策支持，市场出现超跌反弹，但持续性需关注政策和疫情的延续性。
• 国债收益率：可能在低位震荡，依赖经济预期的修复。
• 行业推荐：新能源行业受益于政策和市场需求增长，绿电运营商表现值得期待。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告内容独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险，首创证券不承担相关法律责任。

评级说明

• 投资建议：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数比较。

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%~15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现