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煤炭行业周报总结（20140818）

核心内容概述

本报告为2014年8月18日的煤炭行业周报，重点分析了当周煤炭价格走势、运价变化、行业动态及市场表现。报告指出，尽管部分产地动力煤价格下跌，但港口高热值动力煤有所上涨。冶金煤和焦炭价格在部分地区出现下跌，但整体下行风险基本释放。同时，报告对煤炭行业未来走势进行了展望，并给出了投资建议。

主要观点

1. 动力煤价格走势

• 产地动力煤价格下跌：山西南部地区动力煤价格下跌 $1% - 4%$，开滦动力煤下调 $1.5%$，兖州煤业动力煤下调 $1.2% - 1.5%$，霍林郭勒褐煤下跌 $15.4%$。
• 港口动力煤价格上涨：秦皇岛港口5800大卡动力煤价格上涨5元/吨，港口库存下降 $3.1%$ 至570万吨。
• 沿海运价涨跌互现：秦皇岛到广州运价下降 $0.6%$，秦皇岛-宁波、黄骅-上海运价分别上涨 $1.7%$ 和 $0.8%$。
• 国际煤价小幅上涨：NEWC Index上涨 $0.42%$ 至69.88美元/吨，RB Index微跌 $0.01%$ 至72.47美元/吨。

2. 冶金煤与焦炭价格变化

• 冶金煤价格下跌：山西柳林、孝义等地冶金煤价格下跌 $1.3% - 1.6%$，河北两大煤炭集团焦煤及喷吹煤价格下调 $1% - 5%$，河南平顶山1/3焦煤下跌 $2%$。
• 焦炭价格局部下跌：临汾一级焦炭价格下跌 $1.2%$，其余地区和品种保持稳定。
• 钢价分化：热轧、线材价格分别下跌 $2.0%$ 和 $1.8%$，冷轧、螺纹钢价格维持稳定。

3. 动力煤筑底预期

• 需求疲弱：电力需求在扣除季节因素后依然疲软，沿海六大电厂存煤可用天数增加至22天，日耗大幅下降 $23.76%$。
• 供应未减：神华和中煤尚未实施减产计划，港口库存仍处于低位。
• 预计走势：动力煤价格在3季度内将继续平稳筑底，4季度在供应收缩和需求好转的双重影响下有望反弹。

4. 行业及个股市场表现

• 煤炭板块跑赢沪深300指数：本周煤炭板块表现优于沪深300指数。
• 个股涨幅排名：永泰能源涨幅最大，3个月涨幅达141.20%，1个月涨幅45.66%，1周涨幅135.15%。其他如安源股份、盘江股份、阳泉煤业等也有显著上涨。

5. 投资评级与建议

• 维持同步大市-A评级：尽管需求疲弱，但成本支撑较强，预计煤价将在3季度内平稳筑底，4季度有望反弹。
• 重点区域：建议关注有整合空间和潜力的蒙西、陕西、贵州区域。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤炭资源税从价征收、环保政策从严实施等。

关键信息

• 动力煤市场：整体价格下跌，但部分高热值煤种上涨，港口库存下降。
• 运价变化：沿海运价涨跌互现，国际运价小幅波动。
• 冶金煤市场：部分区域价格下跌，焦炭价格局部下滑。
• 市场表现：煤炭板块整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著。
• 投资展望：预计煤价在3季度筑底，4季度反弹，关注整合潜力区域。
• 风险因素：经济复苏力度、资源税政策、环保政策等可能影响行业走势。

总结

本周煤炭行业整体表现平稳，动力煤价格有所下跌，但部分港口高热值煤种出现上涨，显示出一定的市场韧性。冶金煤和焦炭价格在部分地区出现下滑，但下行风险基本释放。随着需求淡季的到来，动力煤价格预计将在短期内继续筑底，但未来在供应收缩和需求回暖的推动下有望反弹。分析师建议投资者关注行业整合潜力较大的区域，同时注意宏观经济和政策变化带来的风险。