20201129-中泰证券-中泰通信行业周报_智能控制器景气度提升_世界5G大会聚焦应用_13页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（1123-1127）

核心内容

本周通信板块整体表现不佳，下跌1.21%，低于沪深300的0.76%涨幅。行业整体活跃度高于大盘，换手率1.13%，高于沪深300的0.58%。通信板块中，涨幅前五的公司包括广哈通信（25.36%）、纵横通信（10.87%）、中贝通信（8.03%）、剑桥科技（6.80%）、信维通信（4.98%）；跌幅前五的公司包括永鼎股份（-18.27%）、万马科技（-9.31%）、天喻信息（-8.80%）、万隆光电（-8.58%）、路通视信（-8.24%）。

主要观点

智能控制器景气度提升：随着智能终端的创新，智能控制器进入景气周期，广泛应用于家电、电动工具、汽车电子等多个领域。国内主流厂商如拓邦股份、和而泰等在三季度营收增长显著。预计未来随着终端智能化、电动化和联网化趋势，智能控制器在终端价值中的占比将提升至5%-10%。
5G应用创新：2020世界5G大会在广州举行，聚焦应用创新。我国5G独立组网已实现规模商用，基站数量超70万，终端连接数超1.8亿。5G将推动企业级应用发展，预计到2025年，企业级应用将占蜂窝链接的54%。
行业发展趋势：5G将带动通信基础设施建设及产业链升级，包括主设备、光器件、数据中心、IDC暖通设备等。随着海外产能向国内转移，国内供应商技术实力提升，市场集中度将进一步提高。
投资建议：当前通信板块基金持仓处于历史低位，建议关注景气度较高的智能控制器、物联网与车联网、5G主设备、数据中心、光器件等细分领域。具体推荐公司包括拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能、移远通信、广和通、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联、中兴通讯、烽火通信、宝信软件、光环新网、中际旭创、天孚通信、光迅科技、新易盛、博创科技、剑桥科技、英维克、佳力图、依米康、中天科技、东方电缆、北斗星通、上海慧瀚、七一二、海格通信、中国卫通等。

关键信息

智能控制器

应用领域：广泛应用于家用电器、电动工具、汽车电子、开关电源、个人护理、工业控制、医疗器械等。
市场增长：电动工具市场预计到2025年将达到360亿美元，无绳类电动工具渗透率不断提升。
产业链趋势：海外产能向国内转移，国内供应商具备成本优势，市场集中度提升。

5G发展

国内进展：5G基站数量超过70万，终端连接数超1.8亿，共建共享成效显著。
全球情况：全球已有49个国家和地区的122家运营商推出5G服务，预计年底全球5G商用网络将达到180张。
行业应用：5G将与运输、制造、能源、医疗等深度融合，推动企业级应用增长。

重点公司动态

中兴通讯：5G建设推动公司业绩改善，拟通过股权激励和增发强化竞争力，盈利预测上调。
拓邦股份：可转债强制赎回，股价表现强劲。
鸿泉物联、会畅通讯、有方科技：获得政府补助，中标项目，推进业务发展。
中国联通：回购限制性股票，调整激励计划。
华为：推出游戏专项资助计划，支持开发者。
IDC预测：5G需求推动智能手机出货量增长，预计2020年Q4出货量达3.777亿台，2024年5G手机占比将达29%。

风险提示

5G投资不及预期：可能影响行业增长。
市场竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
海外贸易争端：可能影响出口业务。
市场系统性风险：如经济下行、政策变化等。
技术风险：技术更新迅速，企业需持续投入研发。
中兴微电子收购风险：若收购事项不能按计划完成，可能影响公司战略布局。

投资评级说明

股票评级：买入（预期未来6~12个月内涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内跌幅在10%以上）。
行业评级：增持（预期未来6~12个月内涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内跌幅在10%以上）。