智能控制器行业深度报告：智能化+专业化，智能控制器新机遇-20181016-华泰证券-18页-1mb

智能控制器行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了智能控制器行业的发展趋势与市场前景，指出随着云计算、大数据、物联网和人工智能等技术的快速发展，智能控制器作为智能化产品中的关键器件，将面临巨大的发展机遇。报告重点分析了智能控制器在家电、汽车电子、电动工具及工业设备等下游行业的应用增长，并预测行业市场规模将持续扩大。

主要观点

• 智能化需求增长：智能家居、智能汽车、智能工业设备等领域的智能化需求快速增长，推动智能控制器需求上升。
• 技术升级与产品复杂化：智能控制器向复杂化、高附加值方向发展，产品单价和毛利率随之提升。
• 行业集中度提升：由于产品复杂度提高，行业将向专业化、集中化发展，小规模厂商面临淘汰压力。
• 国内企业机遇：国内智能控制器企业具备成本优势和快速反应能力，未来有望占据更大市场份额。
• 投资建议：推荐关注国内智能控制器龙头企业和而泰，同时建议关注拓邦股份等潜力企业。

关键信息

市场规模预测

• 全球智能控制器市场规模：预计2017年达到13500亿美元，年均复合增长率约为5.5%。
• 国内智能控制器市场规模：预计到2020年将达到1.55万亿元，年复合增速约48%。
• 智能家居市场：预计2023年全球智能家居市场消费支出将达1550亿美元，中国智能家居市场增速显著。

下游应用领域

• 家电行业：智能化是行业趋势，智能家居控制系统逐步建立，实现设备间互联互通。
• 汽车电子：智能化发展迅速，无人驾驶技术成为重点方向，终端厂商如奥迪、特斯拉等已涉足。
• 电动工具及工业设备：智能化需求日益显现，产品设计更简洁、性能更优良。

行业发展趋势

• 专业化分工：终端厂商逐渐由自产转向外包，推动智能控制器行业专业化发展。
• 技术壁垒：中高端产品存在较高的技术与资质壁垒，国际领先企业占据高端市场。
• 成本优势：国内企业具备人力与制造成本优势，有利于其在中低端市场拓展。

重点企业分析

• 和而泰：国内智能控制器龙头，主要客户包括伊莱克斯、惠而浦、西门子等，毛利率稳定，专利数量众多，具备较强的自主研发能力。
• 拓邦股份：全球领先的智能控制方案提供商，产品广泛应用于多个领域，推动“智能+”战略升级。
• 其他企业：如和晶科技、华联电子、方正电机、英唐智控等，均在智能控制器行业中占据一定地位。

风险提示

1. 智能产品需求增长不及预期。
2. 智能技术和基础设施发展不及预期。
3. 政策支持力度不及预期。

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

投资建议

• 重点推荐：和而泰（国内智能控制器龙头，具备较强的研发与市场拓展能力）
• 建议关注：拓邦股份（全球领先的智能控制方案提供商，业务布局广泛）

图表概览

• 图表1：智能产业发展相关政策文件主要内容
• 图表2：家电的发展趋势
• 图表3：小米智能家居系列产品
• 图表4：汽车电子的智能化方向
• 图表5：百度阿波罗自动驾驶开发路线图及示意图
• 图表6：部分电动工具示意图
• 图表7：智能工厂概念图
• 图表8：中国智能家居市场出货量及增速预测
• 图表9：中国智能家居市场规模预测
• 图表10：智能控制器上下游产业链图示
• 图表11：搅拌机（厨师机）控制板产品图
• 图表12：电动工具控制器产品图
• 图表13：国内主要智能控制器企业产品平均价格和毛利率
• 图表14：全球智能控制器市场规模（亿美元）
• 图表15：2017年全球电子智能控制产品各细分市场占比
• 图表16：2017年全球智能控制器市场分布
• 图表17：国内电子智能控制产品市场规模
• 图表18：和而泰的国际终端企业供应商审核流程
• 图表19：瑞德智能的研发流程示意图
• 图表20：英维思部分产品示意图
• 图表21：德国代傲公司显示和控制模块产品图
• 图表22：国内主要智能控制器企业收入规模、毛利率和主要客户
• 图表23：金宝通营收、净利润和毛利率
• 图表24：伟创力营收、净利润和毛利率
• 图表25：部分智能控制器企业毛利率

总结

智能控制器行业正随着智能化需求的快速增长而迎来发展机遇。行业集中度有望提升，国内企业凭借成本优势和快速反应能力，将在中高端市场中占据更大份额。和而泰与拓邦股份作为行业龙头和潜力企业，值得关注。同时，行业面临智能产品需求、技术和政策支持等多重风险，需持续关注行业发展动态。