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新三板市场2021年分层调整及升层潜力公司分析总结

核心内容概述

2021年新三板市场分层调整工作已于2021年4月30日启动，主办券商需在2021年5月10日17点前完成核查并提交结果。此次调整将对市场层级结构产生重要影响，预计创新层数量将显著增长，部分基础层公司有望升至创新层，等待进一步申报精选层。同时，已有18家公司明确表示有意申报精选层，成为市场关注的焦点。

主要观点

• 分层调整机制：全国股转系统将依据《分层办法》对挂牌公司进行层级调整，包括进入创新层和精选层的筛选标准。
• 创新层扩容趋势：自2017年10月以来，基础层公司数量持续下降，但创新层数量在2020年4月至10月期间迅速增长，预计2021年创新层公司数量将继续增加。
• 精选层潜力公司：根据2020年财务数据，共有663家公司符合创新层标准，其中129家公司归母净利润在1000万元至2000万元之间，具备冲击精选层的潜力。
• 精选层申报公司：已有18家公司明确表示申报精选层，其中瑞铁股份、万联城服、天维信息等公司在市值增长、营收复合增长率等方面表现突出，值得关注。
• 行业分布：高端装备和TMT产业成为精选层公司的重点板块，同时房地产物业、教育、内河运输、漫画等新三板特色行业也有代表公司。

关键信息

分层调整流程

• 2021年4月30日启动分层调整工作。
• 2021年5月6日，全国股转系统向主办券商发送初步名单。
• 主办券商需在2021年5月10日17点前完成核查并提交。

公司升层潜力

• 2020年符合创新层晋层标准的公司有663家，其中：
  • 标准一：446家
  • 标准二：103家
  • 标准三：144家
• 除去金融行业、营收低于1亿元、市盈率超过40X的公司后，归母净利润不低于800万元的公司有664家，归母净利润在1000万元至2000万元之间的公司有108家，具备冲击精选层的潜力。

精选层申报公司

• 共有18家公司同时具备精选层申报潜力和意向，其中：
  • 瑞铁股份：总市值4.70亿元，归母净利润1,856.48万元，近三年营收复合增长率203.47%
  • 万联城服：总市值2.67亿元，归母净利润1,983.66万元，近三年营收复合增长率2479.33%
  • 天维信息：总市值4.70亿元，归母净利润1,811.02万元，近三年营收复合增长率1792.39%
  • 精标科技：总市值3.58亿元，归母净利润1,774.48万元，近三年营收复合增长率2865.80%

行业分布

• 高端制造：9家
• TMT产业：4家
• 其他行业：包括房地产物业、教育、内河运输、漫画等，均有代表公司。

市盈率与估值

• 18家申报精选层公司PE(ttm)算术平均值为18.18，中位数为14.80。
• 建议投资人关注估值与沪深市场可比公司相比较高的公司，需谨慎对待。

风险提示

• 政策风险：分层调整政策可能对市场结构产生影响。
• 流动性风险：精选层公司流动性较基础层公司有所改善，但仍需关注市场变化。
• 公司经营风险：部分公司存在业绩波动或经营不确定性，需进一步分析。

重点关注公司

行业重点

• 高端制造：瑞铁股份、天维信息、万联城服、精标科技、华光源海等公司表现亮眼。
• TMT产业：天维信息、爱立方等公司属于信息传输、软件和信息技术服务业。
• 其他行业：包括房地产物业、教育、内河运输、漫画等，均有代表公司。

总结

本次新三板分层调整为市场带来了新的机会，创新层公司数量有望增加，同时部分基础层公司具备冲击精选层的潜力。在选择投资标的时，应结合公司估值、行业前景及成长性进行综合评估，重点关注高增长、高盈利表现的公司。同时，需警惕政策变化、市场流动性及公司经营风险，以做出更为理性的投资决策。