20210328-招商期货-煤焦周度报告_焦炭已为_最便宜原料_焦煤配置还看远月_23页_4mb

报告摘要

本报告主要分析了2021年3月28日前一周焦炭与焦煤的市场行情、价格走势、库存变化、需求情况以及产业利润，同时对市场风险进行了提示。报告指出，焦炭和焦煤市场在供需格局、政策影响、价格波动等方面存在复杂变化。

焦炭市场：
- 焦炭价格已触底反弹，成为“最便宜的原料”，主要受到成材情绪好转和高频数据表现偏强的影响。
- 当前焦炭库存仍处于垒库周期，但垒库速度有所放缓，这可能是供需格局未明显改善，也可能是在途运输增加或数据误差。
- 焦炭现货价格和期货价格均有所回落，但期货盘面升水，港口库存增加，后期仍有补库空间。
焦煤市场：
- 焦煤价格在现货上涨、供需格局趋紧的背景下，出现快速大反套，反映出仓单对近端合约的压制作用。
- 焦煤的供给缺口主要由澳煤进口受限导致，蒙煤通关量减少进一步加剧了这一缺口。
- 焦煤的远月合约表现更为积极，因此建议投资者更多关注远月合约。
产业利润：
- 焦炭产业利润环比下降，主要由于焦炭价格下跌。
- 焦煤产业利润有所波动，但整体仍维持较高水平，显示其较强的盈利能力和市场地位。
市场展望：
- 短期焦炭以反弹为主，焦煤则因供给短缺和远月合约表现良好，继续看好。
- 长期来看，焦煤由于澳煤难以补缺，供需格局脆弱，价格弹性大，建议继续关注其长期做多机会。
- 焦炭由于产能持续释放，长期仍面临供需宽松的预期，建议逢高空配。

焦炭价格：本周焦炭产地成交价约1950元/吨，港口成交价约2020元/吨，环比分别下跌100和150元/吨。
焦煤价格：本周焦煤现货价格有所上涨，但近端合约因仓单压制表现偏弱，远月合约则有较大反弹空间。
价差结构：
- 焦煤基差环比减少，现为0，基差百分位落于0%。
- 焦炭基差环比-108.5，现为-61.5，基差百分位落于1.72%。
- 低高硫价差持平，主焦供需偏紧格局依旧。

焦炭库存：
- 247家钢厂焦炭库存861.12万吨，环比0.35%。
- 230家独立焦企焦炭库存155.82万吨，环比5.85%。
- 港口焦炭库存205万吨，环比3.27%。
- 全环节焦炭库存1221.94万吨，环比1.51%。
焦煤库存：
- 本周煤矿库存435.5万吨，环比-0.27%。
- 钢厂焦煤库存687.6万吨，环比+0.6%。
- 独立焦企焦煤库存378.9万吨，环比-2.42%。
- 整体库存变化显示供需仍处于紧张状态。