20181022-东兴证券-证券行业周报_政策驰援市场企稳_股票质押风险渐趋缓和_12页_804kb

报告摘要

2018年10月22日发布的证券行业周报指出，尽管市场整体表现不佳，但证券板块在上周仍优于大盘，且在非银金融行业中排名靠前。整体来看，市场情绪有所回升，券商业务数据呈现分化趋势，投资策略建议关注头部券商及轻资产业务增长机会。

市场表现：上周沪深300指数下跌1.1%，证券板块上涨0.4%，排名申万104个二级行业第10位，表现优于大盘，但弱于非银金融一级行业。
板块个股涨跌：32只个股表现两极分化，中信建投涨幅最大（6.6%），广发证券跌幅最大（-13.6%），头部券商表现相对较好。
经纪业务：股基、债券交易量均下降，A股市场日均成交额2517.80亿元，环比下降11.52%；交易所债券日均成交额9050.85亿元，环比下降5.81%。
投行业务：上周仅发生1次IPO，无增发业务；债券承销业务数量和规模同比上涨，其中ABS发行37笔。
资管业务：上周共发行117支资管产品，周环比上升12.5%；新发行产品中包含FOF基金，发行仍以货币市场型和债券型为主。
自营业务：13家券商资产配置带来正超额收益；头部券商重仓股收益多为负，但部分券商仍表现相对较好。
信用业务：两融余额为7770亿元，周环比下降2.9%，但占A股流通市值比例有所回升。
市场情绪：个人投资者和机构开户数维持低位，但新增个人投资者数量出现回升。

经纪业务：
- 股基日均成交额2517.80亿元，环比下降11.52%。
- 债券日均成交额9050.85亿元，环比下降5.81%。
投行业务：
- 上周发生1次IPO，连续四周无增发。
- 债券承销业务共209笔，其中ABS发行37笔。
资管业务：
- 上周发行117支产品，环比上升12.5%。
- 产品类型以货币市场型和债券型为主，占比分别为46.7%和34.0%。
自营业务：
- 资产配置超额收益测算显示，13家券商获得正收益。
- 重仓股整体收益为负，但部分券商表现相对较好。
信用业务：
- 两融余额为7770亿元，环比下降2.9%，但占A股流通市值比例为2.26%。
- 银行间和交易所回购利率维持低位，企业债发行利率仍在下降通道。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~+5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。