深度报告-20220516-首创证券-龙软科技-688078.SH-公司深度报告_煤炭工业软件龙头_34页_2mb

龙软科技深度报告总结

核心内容概述

龙软科技（688078）是一家专注于煤炭工业软件开发及安全生产管理信息化服务的国内龙头企业，致力于打造国际一流的智能开采工业软件服务商。公司基于自主研发的LongRuan GIS平台，融合物联网、大数据、云计算等技术，为煤炭行业提供全面的信息化解决方案，包括智能矿山、智慧安监、智慧应急等，同时也在非煤行业领域拓展业务。

主要观点

• 行业地位：龙软科技是国内领先的煤炭工业软件开发及安全生产管理信息化服务提供商，其产品已广泛应用于全国1800余家煤矿及86家矿业集团。
• 技术优势：公司拥有自主研发的LongRuan GIS平台，具备多项核心技术，包括高精度三维动态地质模型、透明化矿山系统、分布式协同“一张图”平台等，技术壁垒高。
• 政策驱动：国家持续推动煤炭行业智能化、信息化建设，出台多项政策支持行业升级，为龙软科技的发展提供了良好的政策环境。
• 市场前景广阔：根据国家能源局的规划，预计到2025年煤矿智能化建设整体市场潜在空间超千亿元，公司具备较强的市场竞争力。
• 非煤行业潜力：公司GIS平台具有通用性，可应用于国土资源、政府安监等多个领域，未来有望成为新的增长点。

关键信息

公司概况

• 最新收盘价：47.14元
• 市盈率：48.08
• 市净率：5.77
• 总股本：0.71亿股
• 总市值：33.35亿元

产品与服务

• 主要产品：LongRuan GIS软件、智能矿山工业软件、智慧安监智慧应急系统、LongRuan GIS“一张图”安全生产智能管控平台。
• 产品应用：目前已有86家矿业集团及其下属单位使用LongRuan GIS软件，2021年44家大型煤炭集团使用公司产品，大中型矿业集团120万吨及以上生产矿井用户比例达82.9%。
• 非煤业务：公司产品可应用于国土资源、政府安监、智慧城市等领域，未来有望成为新的增长动力。

市场空间

• 智能矿山市场：预计到2025年，煤矿智能化建设整体市场潜在空间超千亿元，公司具备7项自主技术体系和4项集成技术体系。
• 非煤市场：公司GIS平台具有通用性，可应用于非煤矿山、石油天然气、城市公共安全等领域，预计未来将成为重要增长点。

竞争优势

• 研发能力：公司采用“双引擎”研发模式，设立空间信息技术研究院与智能装备技术研究院，研发体系完善，技术储备丰富。
• 客户基础：公司客户覆盖全国21个省、市、自治区，拥有广泛的行业资源和良好的市场口碑。
• 技术壁垒：公司核心技术具有较高的原创性和前瞻性，形成较强的技术壁垒，保证了其在行业中的领先地位。

业绩表现

• 营收增长：2017-2021年，公司营业收入分别为1.07、1.25、1.54、1.98和2.91亿元，同比增长率分别为35.2%、17.0%、23.0%、28.1%和47.2%。
• 净利润增长：2017-2021年，公司净利润分别为0.47、0.51、0.59、0.68和0.63亿元，同比增长率分别为51.16%、7.78%、24.30%。
• 毛利率变化：公司主营业务毛利率从2019年的62.91%逐步下降至2021年的52.17%，主要因成本增加及行业投入结构变化。

投资建议

• 盈利预测：预计公司2022-2024年收入分别为4.30、6.55、9.61亿元，净利润分别为1.02、1.47、2.15亿元。
• 估值：给予公司2023年35倍PE，对应市值51.5亿元，每股价格72.46元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

• 矿山智能化建设进程不及预期
• 市场开拓不及预期及行业竞争加剧
• 因技术升级导致的产品迭代风险

公司竞争力分析

• 行业地位：公司是国内最早进入煤炭行业信息化领域的企业之一，具备较强的市场影响力。
• 研发能力：公司拥有强大的研发体系，技术储备丰富，具备较强的技术壁垒。
• 客户资源：公司客户群体庞大，业务覆盖全国，市场基础稳固。
• 产品成熟度：公司产品体系成熟，已形成从基础软件到综合解决方案的完整产品线，市场认可度高。

总结

龙软科技凭借强大的自主研发能力、丰富的行业经验及广泛的客户基础，已成为国内煤炭信息化行业的重要龙头。在国家政策的大力支持下，公司未来在智能矿山及非煤行业领域有望实现持续增长。尽管存在一定的市场和政策风险，但公司具备较强的竞争力和技术壁垒，预计在“十四五”期间，公司业务将保持稳健增长，是值得投资者关注的标的。