20221026-国信证券-龙软科技-688078.SH-2022年三季报点评_全年拐点已现_收入利润快速增长_5页_977kb

龙软科技 (688078. SH) 总结

核心内容

龙软科技在2022年三季报中表现出显著的业务改善和增长，全年拐点已显现。公司前三季度实现收入2.13亿元，同比增长24.84%；归母净利润5097万元，同比增长33.52%；扣非归母净利润5128万元，同比增长33.31%。其中，第三季度收入达9700万元，同比增长35.39%；归母净利润2241万元，同比增长45.44%；扣非归母净利润2264万元，同比增长44.00%。业务增长主要得益于智能综合管控平台、智能地质保障系统和智能洗选业务的快速放量。

主要观点

• 业务复苏：公司三季度业务明显改善，从疫情中逐步恢复，项目验收和招标情况均有显著提升。
• 毛利率提升：三季度毛利率为54.68%，环比二季度提升0.64%，显示公司盈利能力增强。
• 研发投入加大：研发费用率同比上升2.81%，公司加大智慧矿山综合实验平台投入，技术领先优势持续。
• 专利成果：公司研发的综采工作面测量机器人和自动测量系统获得美国发明专利授权，技术实力得到国际认可。
• 行业前景广阔：煤炭仍是我国主要能源供给，煤矿智能化改造市场空间约239亿元（2022-2025年），行业景气度持续。

关键信息

财务预测与估值

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为8800万元、1.22亿元、1.66亿元，同比增速分别为39.0%、38.6%、36.4%。
• 每股收益预测：2022-2024年摊薄EPS分别为1.24元、1.72元、2.34元。
• PE估值：按10月25日收盘价，对应PE分别为28.7x、24.1x、16.4x。

财务指标

风险提示

• 智能矿山政策推进不及预期。
• 疫情反复可能带来交付延迟风险。
• 上游煤炭价格波动可能带来系统性风险。

结论

龙软科技在2022年三季度业务明显复苏，收入和利润均实现快速增长，受益于煤矿智能化改造的推进及公司技术实力的增强。公司研发投入持续增加，推动技术领先优势，未来发展前景乐观。尽管存在疫情反复和煤炭价格波动等风险，但整体来看，公司具备良好的成长性和行业景气度支撑，维持“买入”评级。