电气设备行业光伏花语第28期：光伏供给侧近期发生了哪些变化？-240625-长江证券-14页_886kb

光伏供给侧近期变化总结

核心内容概述

光伏行业近期在供给侧经历了显著变化，主要体现在政策持续加码、市场化出清加速以及进入壁垒提高三个方面。这些变化反映了行业对供需矛盾的重视和对高质量发展的追求，旨在优化产业结构、提升企业竞争力、规范市场秩序。

主要观点

1. 政策持续加码

• 强化产能管理：工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）（征求意见稿）》，明确光伏玻璃将重回产能置换体系，取消其“特权”，并可能参照平板玻璃执行更严格的产能置换比例。
• 多部门协调：国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示，将加强多部门协调，规范光伏发电产业秩序，包括发布产业规模、产能利用率等信息，引导上游产能建设。
• 提升技术指标：修订版《光伏制造行业规范条件》将对硅料、硅片、电池、组件、逆变器等环节提出更高的技术指标要求，如光电转换效率、衰减率等。
• 借鉴电解铝经验：通过政策管控，电解铝行业曾实现供需改善，光伏行业也希望通过类似政策提升产业质量。

2. 市场化出清加速

• 企业行为变化：多家光伏企业采取降薪、裁员、停产等措施，如爱康科技、无锡尚德、聆达股份等。
• 行业共识形成：SNEC展会推动了行业信息共享，产业逐步达成共识，认为市场化出清和需求增长将推动产业链回归正常状态。
• 二级市场反应：多家光伏上市公司被实施ST，胶膜环节企业IPO终止，反映出市场对行业出清的预期。
• 尾部企业困境：尾部企业和跨界企业面临持续亏损，短期内难以恢复，需通过战略调整加速出清。

3. 进入壁垒提高

• 技术扩散与融资环境：此前光伏行业产能扩张的主要原因是技术易扩散和融资环境宽松，导致进入壁垒较低。
• 政策约束融资：新政策对地方政府和资本市场的支持进行了约束，防止新能源企业过度融资。
• 知识产权保护：工信部及行业协会推动知识产权体系建设，提升专利保护意识，打击侵权行为。企业间专利授权与转让逐渐增多，如晶科能源将部分TOPCon专利授权给龙头企业。
• 提升行业成本：知识产权保护将增加缺乏研发实力企业的专利成本，使成本曲线更加陡峭，从而加速供给出清，保障创新型企业盈利。

关键信息

政策变化

• 工信部政策：2024年6月发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）（征求意见稿）》，明确光伏玻璃产能将纳入置换体系。
• 国家能源局：加强多部门协调，规范产业秩序，推动标准体系建设。
• 国务院文件：发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求新建项目能效达到行业先进水平。

市场化出清

• 企业停产与减产：如爱康科技、无锡尚德、明冠新材等企业临时停产或延后投产。
• 市场表现：聆达、中利等企业被ST，说明市场对行业出清的预期加强。
• 员工变动：多起裁员、降薪、放假事件，反映行业整体处于调整期。

知识产权保护

• 专利授权与转让：晶科能源将部分TOPCon专利授权给龙头企业，如天合光能。
• 专利纠纷增多：近年来国内专利侵权诉讼案件逐渐增多，2024年天合光能起诉中清光伏。
• 知识产权体系建设：中国光伏行业协会正在筹建知识产权专委会，推动专利池建设与知识产权报告编制。

风险提示

1. 全球装机需求不及预期：经济性和政策等多重因素可能影响全球光伏装机增速。
2. 政策落地不及预期：供给侧政策的执行效果存在不确定性，可能影响行业调整进度。

行业展望

• 供给出清趋势明确：短期内尾部企业将继续面临压力，行业集中度有望提升。
• 龙头企业受益：政策和市场出清将利好具备技术优势和研发能力的龙头企业。
• 行业进入壁垒提升：通过政策与知识产权保护，光伏行业将逐步向高质量、高壁垒方向发展。

相关研究

• 《如何看待特高压柔直与交流可研招标放量》
• 《光伏花语第27期——SNEC2024亮点回顾》
• 《2024年储能电芯格局和盈利趋势有哪些变化？》

图表目录

• 图1：电解铝产能控制政策演进
• 图2：晶科能源TOPCon专利授权
• 图3：晶科能源电池专利转让
• 表1：座谈会提出相关建议
• 表2：2021版与2024版《水泥玻璃行业产能置换实施办法》对比
• 表3：近期光伏行业供给出清事件
• 表4：《光伏制造行业规范条件 (2021 年本)》对各环节产品要求
• 表5：光伏知识产权研讨会演讲内容
• 表6：近年光伏领域专利侵权诉讼案件
• 表7：2023年底电池组件企业研发投入与专利数量对比

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级

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