20230503-安信证券-中国中铁-601390.SH-营收_业绩稳健增长_净利率和现金流持续改善_新签订单增长助力业绩释放_5页_869kb

公司整体业绩稳健增长：2023年一季度中国中铁实现营业收入27197.4亿元，同比增长20.4%；归母净利润787.9亿元，同比增长38.4%；扣非归母净利润741.3亿元，同比增长9.4%。这主要得益于稳增长政策和“一带一路”建设的持续推动，以及新签订单的增加。

关键财务指标改善：销售净利率同比提升0.14个百分点至3.26%，经营性现金流同比改善，流出减少。毛利率略有下降，但房地产开发业务盈利能力有所增强。期间费用率同比下降0.11个百分点，显示成本控制有效。

分业务表现：基础设施建设业务营收增长16.7%，装备制造和房地产开发等业务波动但总体稳健。新签合同6673.8亿元，同比增长10.2%，境外业务占比6%，未来一带一路沿线项目有望继续扩展。

投资建议：安信证券维持“买入-A”评级，上调预测公司2023年至2025年收入和净利润增速，目标价1141元。建议投资者关注稳增长下的基建投资机会，但需注意宏观经济波动、政策推进不及预期等风险。

风险提示：包括国内基建投资放缓、海外项目执行风险和行业竞争加剧等潜在因素，可能影响公司业绩可持续性。