20210207-中泰证券-银行基本面周度跟踪_流动性回归平稳_北向资金继续增持银行_16页_2mb

银行行业周度跟踪报告总结

核心内容

本报告对银行行业的基本面、市场走势、资金流动及信用风险进行周度跟踪，并给出投资建议。整体来看，银行基本面稳健，流动性回归平稳，北向资金持续增持银行股，显示出市场对银行股的看好。

主要观点

• 宏观经济驱动：银行股的核心投资逻辑是宏观经济。短期关注“量”，长期关注“结构”。制造业持续复苏将为银行估值带来提升空间。
• 流动性状况：银行间流动性总体平稳，央行预计通过节前流动性释放保持市场稳定。国债和地方债净融资额环比提升，但同业存单净融资额大幅转负，显示大行和股份行资金压力增加。
• 资产端利率：长端利率继续回升，短端和长端国债收益率、民间借贷利率上行，期限利差保持稳定，反映经济持续修复。
• 负债端利率：货基和1年期理财收益率平稳，主动负债资金成本小幅上行，但整体压力不大。
• 信用风险：弱国企风险加速暴露，信用利差略有走阔，但整体板块安全边际较高。
• 投资推荐：中长期继续推荐宁波银行、招商银行、兴业银行和平安银行作为核心资产；近期可关注低估值品种如江苏银行、南京银行和光大银行。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：10,036,754百万元
• 行业流通市值：6,951,551百万元

重点公司基本状况

资金面情况

• 北向资金：本周净买入253亿元，较上周增加320亿元，持续增持银行股。
• 南向资金：净买入485亿元，但对银行股有较大减持。

行业动态

• 南京银行可转债获批：200亿元可转债发行将提升核心一级资本充足率2.1个百分点，至11.96%，公司基本面稳健，盈利能力强，ROE稳定在15%左右，建议积极关注。

信用风险

• 信用利差：行业平均信用利差113.7bp，环比上升1.9bp。
• 违约情况：本周共5例信用债违约，涉及弱国企和民企，显示信用风险加速释放。

市场表现

• 银行板块涨幅：本周银行板块涨幅6.37%，优于市场整体涨幅2.46%。
• 个股表现：A股中杭州银行、宁波银行、兴业银行、邮储银行、青岛银行涨幅较大；H股中青岛银行、光大银行、招商银行涨幅领先。

投资建议

• 推荐个股：宁波银行、招商银行、兴业银行、平安银行（中长期核心资产）。
• 近期关注：江苏银行、南京银行、光大银行（低估值品种）。
• 风险提示：经济下滑超预期、疫情影响超预期。

估值情况

结论

银行股在宏观经济改善和信用风险释放的背景下表现良好，建议投资者继续关注核心资产及低估值品种，同时注意经济和疫情的潜在风险。