20230514-华泰期货-橡胶周报_国内原料产出偏少_全乳价格相对坚挺_13页_951kb

橡胶周报核心观点

• 供需现状：国内橡胶供给偏紧，需求复苏乏力，供需两弱格局延续。原料暂缺及库存结构变化带来阶段性支撑，但总体偏低估持续累库格局压制胶价。

• 价格趋势：全乳胶因国内原料紧缺及政策扰动呈上涨趋势，其他品种价格承压回落，价差继续扩大但仍未脱离紧平衡状态。

• 库存动态：社会库存增幅放缓，进口窗口关闭显示国内价格已现低位；然大 sack 仍处高位，对胶价形成抑制。

• 未来展望：季节性进口预计回落带动前期库存压力缓解，但终端需求不足预判低位震荡震荡趋势。

• 投资策略：中性倾向。关注：国内原料产出及轮胎下游采购动向。