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农产品研究团队报告：白糖周报（2023年11月24日）

研究员
余兰兰期货从业资格号：F0301101
林贞磊期货从业资格号：F3055047
王海峰期货从业资格号：F0230741
洪辰亮期货从业资格号：F3076808
刘悠然期货从业资格号：F03094925

01 原糖市场概览

• 原糖指数行情：本周原糖指数横盘震荡，技术面日线均线粘结，布林轨道收窄，价格在26美分关口短幅波动。
• 价格对比：
  • SR401合约收盘价6828元/吨，跌22点，跌幅-0.32%
  • SR405合约收盘价6752元/吨，跌19点，跌幅-0.28%
  • 美糖03合约结算价2717美分/磅，持平

02 基本面分析

• 供应端
  • 新糖上市：广西、云南地区新糖报价下滑（南宁报6920元/吨），现货明显弱于期货。
  • 巴西生产情况：10月下半月压榨甘蔗34557万吨，同比大幅增长；甘蔗制糖比超48%，产糖量创历史新高。
• 需求端：郑糖现货报价走低，下游采购意愿存疑，新糖供应增加或加大价格下行压力。

03 技术与数据跟踪

• 基差/价差变化：
  • SR1-3价差扩大至70元/吨，多头资金从01合约撤退；
  • 郑商所仓单增加16437张，注册仓单占比提升。
• 港口动态：巴西港口待装船数下降至117艘，食糖库存减少，但出口节奏未加速。

04 必要信息与风险提示

• 汇率影响：雷亚尔贬值、泰铢升值对进口利润形成分化；
• 宏观动向：美联储货币政策纪要显示利率维持限制性，未暗示降息；
• 进口利润：巴西配额外进口加工利润为-2133元/吨，配额内利润则承压。

免责声明：本报告仅供信息参考，不构成投资建议，市场风险需谨慎应对。