20230504-国投安信期货-红枣_库存有压力_但消费可期_4页_1mb

红枣市场分析总结

核心内容概述

当前红枣市场面临一定的库存压力，但消费复苏预期良好。随着天气转暖，红枣进入冷库储藏阶段，贸易商销售成本上升，市场对价格重心的抬升存在期待。同时，消费端在五一假期后显示出强劲复苏，为红枣后续销售提供了支撑。

一、红枣库存压力偏高

• 库存数据：截至当前，36家样本企业的红枣库存为1.3万吨，较去年同期增长18%。
• 库存周期：红枣收获季通常在11月，12月至1月为库存高点，春节前后为消费高峰。
• 历史对比：
  • 2021/22年度库存高点后3个月库存下降0.4万吨至1万吨。
  • 2022/23年度库存高点后3个月库存下降0.5万吨至1.3万吨。
• 趋势分析：库存下降速度一致，表明2023年春节期间的消费可能不如预期强劲。
• 冷库影响：5月后红枣需入库储存，冷库费用约40元/吨/月，增加销售成本和价格预期。

二、仓单压力仍在

• 仓单数据：截至4月28日，红枣仓单为14897张，同比下降21.9%。
• 仓单有效期：标准仓单有效期为N年11月1日至N+1年9月最后一个工作日。
• 趋势判断：尽管当前仓单数量低于去年同期，但上升速度较快，生产商注册意愿较强，市场供应端压力依然存在。

三、消费复苏可期

• 消费数据：
  • 一季度社会消费品零售总额同比增长5.8%，较前一季度改善显著。
  • 1-2月同比增长3.5%，较2021年同期增长10.5%。
  • 3月同比增长10.6%，较2021年同期增长6.7%。
• 餐饮复苏：一季度全国餐饮收入同比增长13.9%，恢复至2019年同期水平，甚至略高于。
• 五一假期表现：
  • 出游人次达2.74亿，恢复至2019年同期的119.09%。
  • 旅游收入恢复至2019年同期的100.66%，显示消费需求强劲。
• 消费场景：外出、餐饮、娱乐、旅游等场景均出现明显反弹，提振市场信心。
• 端午备货：端午节在6月下旬，五一后零售与贸易商的备货需求值得关注，可能成为新的消费高峰。

四、关注新季天气影响

• 花期与坐果：当前枣树已发芽，即将进入花期，影响坐果量与时间。
• 品质影响：7-8月份产区天气将直接影响红枣品质，裂果等问题会降低商品率。
• 市场预期：由于前一年度高品质红枣占比偏低，市场对天气的关注度提高。
• 价格波动：在需求恢复的背景下，供给端的不确定性可能引发价格较大波动。

总结

红枣市场当前面临库存压力，但消费端呈现积极复苏迹象。五一假期旅游数据的强劲表现预示消费潜力释放，端午节备货需求或将成为新的增长点。同时，新季红枣的产量和品质受天气影响较大，需密切关注花期和7-8月份产区天气变化。整体来看，红枣价格在需求回暖的推动下，有望稳中抬升，但需警惕供给端风险带来的波动。