20231021-五矿期货-碳酸锂周报_反弹乏力_期现走弱_29页_1mb

碳酸锂周报（2023/10/21）总结

价格走势与市场情绪

• 现货价格：碳酸锂现货价反弹乏力，周内先涨后跌，周涨幅117%，但涨幅主要来自反弹，实际波动有限。10月20日SMM电池级碳酸锂报价167000-178000元。
• 期货表现：主力合约LC2401周内大跌1075%，贴水现货20550元，显示市场对短期供需预期分歧显著。
• 供需矛盾：上游惜售挺价，高成本冶炼厂减产形成支撑；下游因未来供应增长预期乐观，持观望态度，交投以长协为主。

关键数据

供给端

• 产量变化：碳酸锂产量结束连续9周下滑，本周报8430吨，环比增22%，预计10月环比降6-8%。减产主要因外购锂精矿成本倒挂。
• 进口锂精矿：9月进口锂精矿环比增长1189%，累计同比增539%；非洲及中资阿根廷锂矿进口增长显著。
• 其他供给：锂盐厂库存略有累库，但下游去库明显（本周总库存环比下降943吨）。

需求端

• 新能源汽车：9月新能源汽车销量环比回升，同比增速强劲，1-9月动力电池产量累计同比增449%。
• 动力电池产量：9月动力和储能电池合计产量774GWh，同比增长374%，表观消费量企稳。

成本与库存

• 成本压力：
  • 锂精矿价格持续下跌，现货价反弹及“来料加工”订单增多，可能促使减产企业恢复部分产能。
  • 进口锂精矿毛利连续为负，国内精矿进口依赖度上升。
• 库存状况：
  • 国内碳酸锂总库存至58855吨，环比下降943吨，冶炼厂库存累库，下游去库明显，部分中小材料厂零单成交减少。

交易策略

• 短期关注点：锂电池减产强度、进口锂精矿长协价格、新能源汽车消费利好、碳酸锂库存变化。
• 价格与期货错配：现货反弹乏力，期货暴跌贴水，表明市场预期尚未统一，需关注实际减产与需求增长之间的博弈。

结论

短期碳酸锂价格走势受供需博弈和预期分歧影响，高成本冶炼厂减产提供支撑，但进口增量与需求超预期或对价格形成压力。需密切跟踪供应端变化、库存去化及新能源汽车政策动向。