碳酸锂策略月报：期现市场热度分化，核心还看需求表现-20230730-光大期货-20页_920kb

光期研究 - 碳酸锂策略月报总结

核心内容

本报告分析了2023年7月碳酸锂及相关产业链的市场表现、供需情况、价格波动及库存变化，重点探讨了期现市场分化、下游需求变化对碳酸锂价格的影响。

主要观点

• 期现市场分化：碳酸锂期货市场表现活跃，但现货市场交投清淡，价格持续下跌。
• 供需格局：矿端供应有所改善，锂盐厂开工率维持正常，但下游整体需求偏弱，磷酸铁锂需求相对较好。
• 价格波动：碳酸锂、氢氧化锂现货价格下跌，期货价格波动剧烈，市场看空情绪浓厚。
• 库存变化：6月碳酸锂库存环比下降，但周度库存显示冶炼厂出现累库，下游逐渐去库。

关键信息

1. 供给情况

• 锂精矿进口：6月锂精矿进口环比增长57%至35万吨，氯化锂进口近历史高位至533吨。
• 碳酸锂产能与产量：
  • 7月碳酸锂月度产能为6.7万吨，开工率54%。
  • 预计产量同比增长46.8%，环比增长8.2%至4.45万吨。
  • 电池级碳酸锂占比63%，江西、青海、四川分别占30%、21%、11%。
• 氢氧化锂：
  • 7月氢氧化锂月度产能3.6万吨，预计产量同比增长9%，环比维持在2.5万吨。
• 六氟磷酸锂：
  • 7月预计产量1.3万吨，同比增长47%，环比增长2%。
• 废料回收：
  • 7月回收总量5.26万吨，三元占比51%，磷酸铁锂占比49%。
  • 碳酸锂回收量0.86万吨，环比减少2%。

2. 需求情况

• 三元前驱体：
  • 7月产量预计6.73万吨，同比减少2.8%，环比减少9%。
  • 高镍三元减幅较大，6月出口量环比增长11%至1.69万吨，主要销往韩国。
• 三元材料：
  • 7月预计产量5.6万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%。
  • 其中622材料增量明显，811材料基本维持，其他材料小幅降低。
• 磷酸铁锂：
  • 7月预计产量13万吨，同比增长88%，环比增长4.9%。
• 其他材料：
  • 钴酸锂产量0.7万吨，环比减少7%。
  • 锰酸锂产量11万吨，环比减少24%。

3. 终端市场表现

• 锂电池装机量：
  • 6月中国锂电池装机量同比增长22%至32896MWH，磷酸铁锂占比约69%，NCM占比约31%。
• 动力电池产量：
  • 6月动力电池产量60116MWH，其中磷酸铁锂占比约66%，三元占比约34%。
• 新能源汽车市场：
  • 7月1-23日，新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%。
  • 今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%。
  • 全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比增长18%，环比增长5%。
  • 今年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。
• 充电桩保有量：6月充电桩保有量环比增加约4万台至124万台。

市场行情与价格分析

价格走势

现货价格下跌

• 锂矿：
  • 锂辉石精矿（6%，CIF中国）：3465美元/吨（-565）。
  • 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）：4600元/吨（-685）。
  • 磷锂铝石（Li2O:6%-7%）：20150元/吨（-335）。
• 碳酸锂：
  • 电池级碳酸锂（99.5%）：280500元/吨（-27000）。
  • 工业级碳酸锂（99.2%）：265000元/吨（-30000）。
• 氢氧化锂：
  • 电池级氢氧化锂（粗颗粒）：263000元/吨（-34500）。
  • 工业级氢氧化锂（粗颗粒）：244000元/吨（-30500）。
  • 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）：41.25美元/公斤（-5.75）。
• 其他材料：
  • 锰酸锂（动力型）：85000元/吨（-5000）。
  • 钴酸锂（60%，4.35V）：294500元/吨（+2000）。

库存分析

• 6月库存：整体环比下降，主要降幅来自冶炼厂。
• 周度库存：
  • 冶炼厂出现累库，下游逐渐去库。
• 锂矿库存：截止7月21日，港口和国内仓库锂矿石库存为12.6万吨，环比上升2.2万吨。

供需平衡

• 矿端供应：锂精矿进口增加，锂矿库存累积，供应改善。
• 锂盐厂：开工率正常，产能释放。
• 下游需求：整体偏弱，磷酸铁锂需求优于三元材料，储能订单表现较好。

结论与建议

• 市场情绪：期货市场波动剧烈，现货市场交投清淡，看空情绪浓厚。
• 短期走势：月间价差有所收窄，部分资金获利了结，市场快速降温，短期内或区间震荡。
• 操作建议：建议投资者谨慎操作，关注供需变化及政策动向。

研究团队简介

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，拥有多年商品研究经验，曾获多项行业奖项。
• 刘轶男：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锌锡，长期在主流财经媒体发表观点。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，关注新能源产业链动态。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为镍锂，服务上市公司风险管理。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货研究所不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何操作依据。投资者据此操作，风险自担。