20171130-群益证券-群益港股投资月报_11月回顾_恒指隔10年突破3万大关_腾讯_新股_三季报公布齐利好_22页_1mb

2017年11月港股回顧與展望總結

核心內容

2017年11月，港股表現強勁，恒生指數突破3萬點，創下近十年來新高。整體市場情緒向好，主要受績優股表現、新經濟產業發力、以及油價回升等因素推動。然而，市場在經歷一輪熱炒後逐漸趨於理性，部分強勢股成交量下降，恒指亦有所回吐。

主要觀點

• 恒指表現：11月恒指以28594點開盤，最高達30200點，最終收報29624點，按月上升1379點，漲幅達4.6%。國企指數同期上漲1.6%。
• 行業表現：資訊科技板塊表現最佳，升幅達14.7%；創業板、原材料及綜合企業表現較差，跌幅達3.8%。
• 個股亮點：騰訊控股表現突出，11月21日創新高，11月29日收報411.60元，升幅達17.7%。中國平安、瑞聲科技、友邦保險等亦有顯著升幅。
• 三季報影響：多家企業在11月公佈第三季度業績，其中騰訊淨利潤同比增長69%，瑞聲科技增長24%，中國人壽前三季度淨利潤增長98.3%，均拉動股價上揚。
• 新股表現：閱文、易鑫、雷蛇等新上市企業曾一度走高，但後續均有回落。
• 經濟數據：中國10月製造業PMI為51.6，非製造業PMI為54.3，CPI同比上升1.9%，PPI同比上升6.9%。出口按美元計增長6.9%，進口增長17.2%，顯示外需有所回落，內需維持穩定。
• 政策影響：供給側改革持續推進，推動週期性行業盈利改善，部分企業受益明顯。金融監管加碼，導致債市下跌，對港股資金流動造成影響。
• 風險因素：房地產市場因去槓桿政策壓力，銷售增速放緩，可能影響相關板塊表現。美國加息預期上升，港股恐慌指數VHSI可能走高。

關鍵信息

指數表現

• 恒生指數：開市28388點，最高30200點，收市29686點，波幅7.3%，變幅4.6%。
• 國企指數：開市11584點，最高12101點，收市11772點，波幅6.5%，變幅1.6%。
• 紅籌指數：微跌1.4%，創業板指數跌3.4%。

個股表現

• 升幅5權股份：
  • 騰訊控股：上月收市價349.80元，本月收市價411.60元，升幅17.7%
  • 中國平安：68.50元 → 80.00元，升幅16.8%
  • 瑞聲科技：142.80元 → 166.60元，升幅16.7%
  • 友邦保險：58.70元 → 65.95元，升幅12.4%
  • 香港交易所：217.20元 → 240.00元，升幅10.5%
• 跌幅5普股份：
  • 招商局港口：24.40元 → 20.65元，跌幅15.4%
  • 國藥控股：34.90元 → 31.05元，跌幅11.0%

經濟數據

• 製造業PMI：10月為51.6，較上月回落0.8個百分點。
• CPI與PPI：10月CPI按年升1.9%，PPI升6.9%。
• 出口與進口：出口按美元計增6.9%，進口增17.2%。
• 固定資產投資：1-10月同比增7.3%，增速有所回落。
• 社會消費品零售總額：10月增10.0%，反映內需穩健。

行情預估

• 12月恒指預估區間：28,200至30,200點
• 12月國企指數預估區間：11,000至12,000點
• VIX與VHSI：預計12月美國VIX及港股VHSI指數均有上升可能。

投資建議

• 騰訊控股：維持“買入”建議，目標價調高至470元（2018年動態P/E為40倍）。
• 萬科：預計2017年淨利潤271億元，2018年預增至322億元，維持買入建議。
• 吉利汽車：預計2017、2018年營收分別為853億元和1019億元，維持買入建議。
• 海螺水泥：預計2017年淨利潤139億元，2018年預增至143億元，維持買入建議。
• 工商銀行：預計2017、2018年淨利潤分別為2853億元和2940億元，維持買入建議。
• 中國平安：預計2017、2018年淨利潤分別為746億元和946億元，維持買入建議。

結論

2017年11月港股表現強勁，主要受益於績優股帶動及政策支持，恒指突破3萬點，市場活躍度提升。然而，隨著市場趨於理性，部分強勢股成交量下降，且需關注金融監管、房地產去槓桿及美國加息對港股的潛在影響。資訊科技、週期性產業及白馬藍籌股仍是未來關注重點，投資者應謹慎評估風險與機會，把握市場趨勢。