IP的绝地求生与养成，从小说、动漫、电影到游戏，“大逃杀”的兴起-20171205-天风证券-117页-9mb

游戏行业深度总结

核心内容概述

《绝地求生：大逃杀》（简称《PUBG》）作为一款现象级游戏，其成功源于IP的跨媒介发展和游戏玩法的创新。游戏从日本小说《大逃杀》开始，经由电影、漫画等媒介传播，逐步成为全球流行文化的一部分。2017年3月23日上线后，《PUBG》迅速成为Steam平台收入榜首，累计销量突破2,239.8万份，全球PC游戏收入排名第二，其高沉浸式玩法和社交属性推动了游戏的病毒式传播和用户快速增长。

主要观点与关键信息

IP的由来与养成

• IP起源（1999-2003）：《大逃杀》原著小说因冲击性内容引发关注，发行量突破100万部；随后电影和漫画的推出进一步扩大其影响力，其中电影票房达31.1亿日元，位列当年日本票房第三。
• IP重塑与再造（2007-2016）：《大逃杀》影响了后续日本畅销小说《国王游戏》和美国小说《饥饿游戏》，后者通过好莱坞改编，成为全球现象级IP，累计票房达30亿美元。
• 游戏媒介之上IP重新起舞：《PUBG》作为《大逃杀》IP的延伸，成功将小说、电影中的核心玩法转化为游戏，推动了游戏行业的创新。

游戏火爆原因

• IP基础：PUBG借助《大逃杀》IP的粉丝基础，成功吸引大量用户。
• 社交媒介催化：直播平台（如Twitch、斗鱼、虎牙）和社交媒体的传播加速游戏推广，降低获客成本。
• 硬件与体验需求：游戏对硬件要求较高，推动了玩家对高性能设备的升级需求，同时满足了被压抑的高沉浸式游戏体验。
• 玩法创新：PUBG通过将IP核心玩法提纯，实现高质量游戏与用户口碑的双重提升。

产业链影响与受益环节

• PC游戏：PUBG的推出拓宽了游戏品类，推动了全球PC游戏收入增长，预计突破10亿美元。
• 移动游戏：《PUBG》类手游在中国区迅速崛起，如《荒野行动》和《绝地求生：刺激战场》，预计月流水达6-10亿。
• 硬件及外设：PUBG的高硬件要求催生了450亿-600亿人民币的硬件更新需求，英伟达和雷蛇将受益于显卡和外设市场。
• 线下娱乐场景：网吧成为PUBG类游戏的主要用户群体，带动上座率和客单价提升。
• 游戏加速器：PUBG对网络延迟敏感，推动了游戏加速器市场的增长。
• 直播平台：虎牙、斗鱼等直播平台因PUBG的流行获得了大量新增流量，提升变现潜力。
• IP潜在来源方：阅文集团凭借丰富IP储备和开发能力，有望成为“小漫威”。

竞争格局与投资建议

• 腾讯：作为《PUBG》中国区独代，拥有《穿越火线：荒岛特训》和《绝地求生：刺激战场》，借助社交关系链有望后来居上，巩固游戏霸主地位。
• 网易：推出《荒野行动》和《终结者2：审判日》，在需求、品质和时效上寻求平衡，有望占有一席之地。
• 智明星通：利用海外发行经验，推出《Last Battleground Survival》，获取流量红利。
• 顺网科技与联众：受益于线下网吧的复苏和《PUBG》带来的增量需求。
• 迅游科技：参与腾讯游戏产品，游戏加速业务有望受益。
• 英伟达与雷蛇：因PUBG的高硬件需求，其显卡和外设市场迎来增长机会。

风险提示

• 游戏生命周期可能短于预期。
• 内容监管政策可能带来风险。

总结

《PUBG》的成功不仅体现了IP在游戏行业的价值，也展示了跨媒介传播对游戏市场的影响。游戏的火爆推动了产业链多个环节的升级与变革，包括硬件、加速器、直播平台及线下娱乐场景。未来，随着IP化趋势的持续发展，具备优质内容和强大研发能力的公司将在竞争中占据优势。