20241118-国投期货-生猪周报_期现共振下跌_关注需求端表现_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪现货价格持续回落，市场整体呈现下跌趋势。随着供应端持续增加，而需求端因气温偏高未见明显改善，期现价格出现共振下跌，远月合约表现尤为疲软。同时，二次育肥补栏情绪减弱，出栏积极性上升，进一步压制了价格走势。

主要观点

1. 现货价格下跌

• 生猪出栏均价从16.72元/公斤降至16.04元/公斤。
• 肥标价差缩小，150公斤较标猪价差为0.5元/公斤，较前周下降0.04元/公斤；175公斤较标猪溢价为0.93元/公斤，较前周下降0.05元/公斤。
• 仔猪和二元母猪价格小幅下滑，15公斤仔猪价格514元/头，较前周530元/头下降16元/头；50公斤二元母猪价格1625元/头，较前周1626元/头微降。

2. 出栏与屠宰情况

• 生猪出栏均重上升至126.46公斤，环比前周增加0.56公斤。
• 90公斤以下小猪出栏占比下降至4.53%，150公斤以上大猪出栏占比上升至5.74%。
• 样本日均屠宰量保持稳定，为15.4万头。

3. 供应端持续增长

• 10月新生仔猪数量为529.19万头，环比前月基本持平。
• 能繁母猪存栏量连续第9个月增加，10月样本能繁母猪存栏环比增长0.56%，显示未来至明年8月供应仍将维持增长趋势。

4. 需求端表现疲软

• 鲜销率维持在93.23%，略低于前周的93.37%。
• 大中城市猪粮比价为7.79：1，略低于前周的7.8：1，显示饲料成本对生猪价格的支撑减弱。

5. 二次育肥情绪降温

• 11月1-10日二次育肥销量占比降至1.05%，环比前值1.92%明显下降。
• 二次育肥栏含利用率普遍下降，北方地区降幅较大，表明市场对后市预期偏弱。

6. 期货市场走势

• 生猪期货01合约先上涨收基差，随后遭遇抛压，期现货价格共振下跌。
• 远月合约持续下行并创新低，反映市场对中期供应增长的担忧。
• 本周北方开始降温，关注降温后的需求端是否能出现改善。

关键信息

后市展望

• 供应端：能繁母猪存栏持续增长，预计至明年8月供应仍会增加，对价格形成下行压力。
• 需求端：当前需求未见明显改善，但北方降温可能带来季节性需求回升。
• 期货走势：01合约因年终需求旺季预期表现相对抗跌，远月合约则因供应预期而持续走低。
• 疫病情况：市场反馈今年疫病情况较上年有所改善，整体稳定。

操作评级

• 生猪：当前市场偏空，操作可考虑谨慎做空，但需关注需求端变化。

数据来源

• 现货价格：涌益咨询、Wind
• 价差基差：我的农产品、Wind
• 饲料原料：Wind
• 行业利润：同花顺iFind、我的农产品
• 母猪与存栏：涌益咨询、Wind
• 出栏与屠宰：涌益咨询、Wind
• 进口数据：Wind

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