20241118-华金期货-生猪周报_12页_1mb

报告摘要

华金期货生猪周度分析总结

一、综合情况

生猪市场呈现供增需平状态。供应端，养殖企业出栏节奏恢复，近期出栏量增加，同时前期二育猪出栏需求亦有释放，导致生猪供应总体偏充裕。需求端，虽然天气转凉下游订单略有提升，特别是11月底腌腊季启动可能带来支撑，但目前增幅有限，屠企仍以销定产为主，终端消费表现一般，猪肉批发市场及白条价格延续下滑态势。

情绪面，市场心态偏悲观，导致盘面持续承压，整体基本面保持中性。

二、期现价格动态

本周生猪期货主力合约LH2501收于15220元/吨，周跌幅12%；LH2503收盘报13745元/吨，周跌12%；LH2505收盘价14090元/吨，周跌16%。

现货全国平均出栏价本周降至1623元/公斤，周环比跌幅达26%；河南地区生猪出栏价为1614元/公斤，周跌27%。供需报告中显示，外三元生猪规模化养殖场出栏体重环比微升，市场大猪走货相对不畅，但考虑到腌腊旺季预期，近期重量猪仍有上行空间。

三、期现结构与基差

本周，近月合约LH2501基差为-1475元，较上一周走弱；而次月合约LH2503基差-1130元亦有所下滑。价差变动显示，1-3月月差-262元，较上月扩大；1-5月差扩大至-285元。

仓单保持在250张，未有变动。

四、供需结构与成本利润

能繁母猪存栏量及二元母猪的存栏结构总体稳定，但北方地区受降温及疫病影响，存在部分被动淘汰可能。仔猪价格略有回落，养殖端补栏积极性不高。
自繁自养盈利降至3877元/头，环比大幅下滑。外购仔猪养殖盈利6212元/头，虽亦有下降，但幅度较小。标肥价差持续为负且略有缩小，当前价差为-66元/公斤。屠宰企业开工率本周上升至28.26%，说明终端对供应的消化有所提升，而冻品库存率下降。