市场分歧较大，动力煤方向尚不明朗-20210312-宝城期货-13页_960kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货分析师王晓囡撰写，分析了2021年3月12日动力煤市场的情况，包括行情回顾、基本面分析、市场数据跟踪及后市展望。报告指出，当前市场存在较大分歧，供需形势尚不明朗，动力煤价格在震荡中维持偏强走势，但短期面临压力。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 动力煤主力合约（郑煤2105）本周价格波动较大，整体呈宽幅整理态势。
• 截至3月12日，郑煤2105合约报收于645.80元/吨，较3月5日结算价上调3.80元/吨。
• 周内价格在630元/吨上方震荡，表现出一定的抗跌性。
• 期价处于布林带中轨道上方，相对强弱指标（RSI）和心理线指标（PSAR）均在50线上方，显示市场仍有反弹意愿。
• 上方655-670元/吨附近存在明显压力，需警惕回调风险。

2. 基本面分析

• 供应端：主产区安全检查力度加大，限制超能力生产，煤管票发放严格，影响销售。同时，大秦线检修导致铁路运量下降，港口集港量减少，供应预期有所收紧。
• 需求端：工业生产旺盛，电厂煤炭日耗同比显著增加，库存下滑，下游采购压力上升。但随着取暖用电结束，淡季需求增长受限，存在需求“踏空”风险。
• 进口情况：2021年1-2月，我国煤炭进口量同比下降39.5%，显示进口煤补充作用减弱。
• 政策支持：国家发改委与能源局正研究能源产供储销体系建设，强调保障能源安全，推动清洁低碳发展。

3. 市场数据跟踪

• 环渤海动力煤价格指数（Q5500）报收于580元/吨，环比上调2元/吨。
• 汾渭能源CCI5500动力煤价格指数报收630元/吨，较3月5日上调33元/吨；CCI5000动力煤价格指数报收550元/吨，上调13元/吨，价差扩大。
• 秦皇岛港煤炭库存周环比增加20万吨，达596万吨。
• 港口期现价差为20.8元/吨，仍处于偏高水平。
• 国际煤价方面，纽卡斯尔动力煤现货价为89.64美元/吨，国际运价持续走高。

关键信息

• 供需预期：供应端因政策限制和检修影响趋紧，而需求端虽有短期支撑，但面临淡季制约。
• 市场情绪：短期市场看涨情绪仍存，但需警惕需求不及预期带来的回调风险。
• 技术面：动力煤期货价格在均线附近震荡，布林带通道张口收窄，市场仍有一定的反弹空间。
• 政策动态：国家层面推动能源结构优化，强化能源安全体系建设，重点在于增强供应保障、优化资源配置、加快储备建设。

后市展望

• 短期关注：动力煤价格短期震荡偏强，但需关注655元/吨附近的阻力。
• 中期风险：若需求不及预期，或面临回调压力，需结合实际供需变化进行判断。
• 长期趋势：煤炭消费结构持续优化，清洁能源占比提升，煤炭需求增速或逐步放缓，市场或向长期供需平衡方向发展。

宝城期货营业部信息

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