20250519-金石期货-油脂_政策尚不明朗_油脂窄幅震荡_3页

国际市场动态：加拿大春播进度加快，油菜籽播种率提升至29%。阿根廷大豆收获率同比提升20个百分点至64.9%，但产量预测维持5000万吨不变。美国大豆生长条件良好，但生物燃料政策不确定性导致美豆油价格回落。马来西亚棕榈油出口略有回暖，但产量增幅高于出口增幅。印尼财政部长呼吁推迟棕榈油出口税率上调计划，原计划税率区间为47.5%-10%，现因贸易环境不确定被暂缓执行。

国内市场趋势：国内大豆油厂开机率显著提升，豆油库存持续回升，供应压力抑制价格。棕榈油库存下降，进口利润改善推动买船增加，价格走势受进口成本影响。菜籽库存降至低位，菜籽油库存同步回落，市场预期关注加拿大天气及贸易政策变化。

行业影响因素：中粮集团在巴西建设全球最大农产品出口码头，可能改变中国农业供应链格局，引发美国农民对市场竞争力的担忧。印尼出口税率调整计划争议持续，可能影响全球棕榈油贸易流向。国际油脂市场呈现震荡格局，短期受天气、政策及供需变化共同影响。

市场策略展望：国际豆油价格承压运行，棕榈油维持震荡整理。国内豆油短期区间震荡，棕榈油价格跟随进口成本波动，菜油因供应紧张及天气预期维持偏强震荡。整体市场需关注天气变化、贸易政策及供需平衡调整对价格的影响。