20210722-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_3mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结（20210722）

核心内容概览

本报告对A股与港股的估值情况进行了跟踪分析，并对比了中美两国主要行业的市盈率（PE）与市净率（PB）数据。报告还分析了AH股溢价指数及各行业涨跌幅情况，为投资者提供了当前市场估值水平与历史分位的参考。

本周行情

板块涨跌幅

涨幅前三：有色金属（6.99%）、国防军工（6.32%）、钢铁（5.52%）
跌幅前三：农林牧渔（-3.62%）、纺织服装（-2.93%）、食品饮料（-2.73%）

春节以来表现

涨幅前三：钢铁（39.06%）、有色金属（27.54%）、采掘（26.85%）
跌幅前三：农林牧渔（-23.36%）、家用电器（-22.12%）、休闲服务（-21.98%）

A股整体估值

Wind全A PE（TTM）：20.93倍，位于2000年以来47.96%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：34.55倍，位于2000年以来52.33%的历史分位。
Wind全A PB（LF）：2.09倍，位于2000年以来42.03%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：3.16倍，位于2000年以来66.28%的历史分位。

A股重要指数估值

指数	PE（TTM）	PB（LF）	历史分位
上证50	11.96倍	1.47倍	52.52%
沪深300	14.43倍	1.73倍	51.98%
中小板指	33.35倍	4.65倍	66.90%
创业板指	63.33倍	9.46倍	96.83%
中证500	22.56倍	2.06倍	19.67%
创业板50	68.79倍	11.69倍	97.58%

A股行业估值

PE历史分位较低的行业

房地产（7.8%）、建筑装饰（1.4%）、农林牧渔（2.2%）、传媒（8.8%）、非银金融（2.6%）、公用事业（5.2%）、建筑材料（7.8%）

PE历史分位较高的行业

食品饮料（81.0%）、休闲服务（79.7%）、电气设备（78.8%）、汽车（51.9%）、计算机（66.3%）、国防军工（55.3%）、医药生物（51.6%）

PB历史分位较低的行业

房地产（0.7%）、银行（0.7%）、建筑装饰（2.1%）、非银金融（2.6%）、商业贸易（6.5%）、公用事业（7.7%）、传媒（8.8%）

PB历史分位较高的行业

食品饮料（93.6%）、休闲服务（91.7%）、电子（89.3%）、电气设备（39.2%）、医药生物（77.6%）、化工（50.0%）、有色金属（70.5%）、家用电器（31.7%）、国防军工（52.4%）、计算机（52.4%）、汽车（51.9%）、轻工制造（51.3%）

AH股溢价

AH股溢价指数：137.06，位于81.98%的历史百分位。
溢价较大的个股（Top10）：
- *ST拉夏（389.77%）
- 国联证券（367.05%）
- 一拖股份（340.94%）
- 德利股份（318.88%）
- 中信建投（316.07%）
- 复旦张江（306.65%）
- 中铝国际（296.10%）
- 中船防务（271.03%）
- 新天绿能（267.05%）
- 中国银河（185.13%）
折价较大的个股（Top10）：
- 中国平安（-2.79%）
- 海尔智家（-880.0%）
- 百威英博（-445.4%）
- 金龙鱼（-44.0%）
- 浙商银行（-30.70%）
- 万科A（-23.20%）
- 宁沪高速（-24.71%）
- 泰格医药（-25.5%）
- 招商银行（-5.23%）
- 工商银行（-27.83%）

中美行业PE对比

A股相对美股PE偏高：日常消费品（38.00倍）、医疗保健（41.47倍）、信息技术（46.81倍）、电信服务（32.41倍）
A股相对美股PE偏低：能源（10.95倍）、材料（25.38倍）、工业（22.09倍）、可选消费（23.73倍）、金融（7.67倍）、公用事业（16.15倍）、房地产（7.06倍）

中美行业PB对比

A股相对美股PB偏高：未列出具体数据，但报告指出A股整体PB估值低于美股。
港股行业PB：仅有恒生原材料业指数PB超过50%历史分位点，其余行业PB均低于25%分位点。

风险提示

货币政策超预期
疫情扩散超预期
中美摩擦加剧

估值所反映的风险溢价ERP

上证50：5.43%
沪深300：4.00%
中证500：1.50%
全A：1.85%

A股个股PE与PB区间分布

PE分布：
- 0倍以下：14.37%
- 0-10倍：5.87%
- 10-20倍：16.33%
- 20-30倍：15.32%
- 30-40倍：11.69%
- 40-50倍：7.73%
- 50-60倍：6.22%
- 60-70倍：3.96%
- 70-80倍：3.03%
- 80-90倍：2.42%
- 90-100倍：1.70%
- 100-200倍：6.94%
- 200倍以上：4.42%
PB分布：
- 0倍以下：0.95%
- 0-1倍：7.27%
- 1-2倍：23.94%
- 2-5倍：44.39%
- 5倍以上：23.45%

行业龙头估值对比

家电行业

国内龙头：美的集团（PE 16.7倍）、格力电器（PE 12.5倍）、海尔智家（PE 23.3倍）
国外龙头：索尼（PE 11.8倍）、开利全球（PE 19.5倍）、松下（PE 19.5倍）

非银金融行业

国内龙头：中国平安（PE 7.4倍）、友邦保险（PE 25.9倍）、中信证券（PE 19.5倍）
国外龙头：伯克希尔哈撒韦（PE 3.5倍）、摩根士丹利（PE 13.4倍）、高盛集团（PE 6.4倍）

钢铁行业

国内龙头：宝钢股份（PE 10.9倍）、中信特钢（PE 15.9倍）、包钢股份（PE 81.3倍）
国外龙头：淡水河谷（PE 11.0倍）、浦项钢铁（PE 17.6倍）

电气设备行业

国内龙头：宁德时代（PE 190.9倍）、隆基股份（PE 54.8倍）、通威股份（PE 48.6倍）
国外龙头：施耐德电气（PE 32.0倍）、日本电产（PE 63.6倍）

总结

本报告指出，当前A股整体估值处于中等偏上水平，部分行业如房地产、建筑装饰等PE与PB估值处于历史低位，而消费类行业PE相对偏高。港股整体估值偏低，多个行业PB处于历史低位。AH股溢价指数偏高，部分个股存在显著溢价或折价。中美行业PE对比显示，A股在日常消费品、医疗保健、信息技术等领域估值偏高，而在能源、材料等领域偏低。整体来看，A股市场估值仍高于历史底部水平，但部分行业存在估值修复空间。

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