20140430-交银国际证券-晨早快讯_16页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2014年4月30日发布的投资分析报告，涵盖多个港股及美股公司的一季度业绩表现、市场走势、行业分析及投资建议。重点分析了工商银行、中信银行、天工国际、中芯国际、峻凌国际、中信证券、新华保险、阿里入股优酷等公司和事件，以及全球主要指数和主要商品价格表现。

主要观点

工商银行 (1398.HK)

2014Q1净利润为733.02亿元，同比增长6.63%，低于预期5%。
拨备费用和其他业务成本高于预期，手续费佣金净收入低于预期。
存款呈定期化趋势，息差环比下降。
不良贷款环比升幅7.3%，与2013Q4持平，境内拨贷比达标。
收购土耳其Tekstilbank股权有利于增强跨境服务能力。
维持“长线买入”评级，目标价为HK$5.53。

中信银行 (998.HK)

2014Q1净利润为107.06亿元，同比增长16.14%，符合市场预期且好于预期2%。
手续费佣金净收入增速好于预期，投资收益和公允值变动损益高于预期。
NIM环比显著下降，主要来自负债端成本上升。
不良贷款环比增速仍较快，拨备力度加大。
维持“长线买入”评级，目标价为HK$5.17。

天工国际 (826.HK)

股价因媒体质疑财务造假而下跌21.97%并停牌。
公司是全球唯一一体化生产高速钢和切削工具的企业，毛利率高于行业平均。
公司毛利率加速上升，受益于原材料价格波动。
当前股价对应的PE和PB较低，股息回报率较高，维持“买入”评级，目标价为HK$3.60。

中芯国际 (981.HK)

首季业绩胜预期，收入环比下跌8.3%，但受益于毛利率扩张和成本控制。
40/45nm制程收入占比下降，28nm制程订单已公布，未来产能将提升。
管理层预期第二季收入增长12-15%，毛利率约22-24%。
上调FY14/15的利润预测，维持“买入”评级，目标价为HK$0.81。

峻凌国际 (1997.HK)

首季业绩逊预期，收入同比下跌37%，主要受小型平板电脑和加工服务影响。
毛利率和营运开支上涨导致毛利大跌69%。
预计第二季表现仍受电子行业季节性因素影响。
维持“中性”评级，目标价为HK$1.50。

中信证券 (6030.HK)

首季利润13亿元，同比增长34%，远超预期。
经纪业务手续费收入增长75.4%，佣金率上升至0.14%。
投行业务收入增长53.8%，资本中介业务表现良好。
维持“行业首选”地位，建议积极买入，目标价为HK$18.97。

新华保险 (1336.HK)

首季净利润15.6亿元，同比增长6.5%，低于平安和太保，但好于中国人寿。
总保费增速53.5%，主要受益于新产品推出和开门红措施。
退保金同比增长43%，预计后续仍持续增加。
投资收益率4.97%，净资产季环比增长4%。
当前估值吸引，建议中长线投资者在20-22港元区间买入，目标价为HK$33.83。

阿里入股优酷

阿里联合云锋基金持股优酷土豆18.5%，作价12.2亿美元。
阿里旨在打造文化娱乐体系和增强移动领域竞争力。
优酷App是唯一排名前十的视频应用，日均播放量超3亿次。
股权合作形式可能影响协同效应，需观察整合能力。
移动视频或为阿里移动支付与腾讯竞争提供助力。

关键信息

全球主要指数表现

恒指：收市价22,454，升跌%为1.45，年初至今升跌%为-3.66。
国指：收市价9,883，升跌%为1.15，年初至今升跌%为-8.63。
上A：收市价2,115，升跌%为0.84，年初至今升跌%为-4.48。
上B：收市价224，升跌%为1.13，年初至今升跌%为-11.56。
深A：收市价1,065，升跌%为1.25，年初至今升跌%为-3.56。
深B：收市价821，升跌%为0.67，年初至今升跌%为-5.42。
道指：收市价16,535，升跌%为0.53，年初至今升跌%为-0.25。
标普500：收市价1,878，升跌%为0.48，年初至今升跌%为1.62。
纳指：收市价4,104，升跌%为0.72，年初至今升跌%为-1.75。
富时100：收市价6,770，升跌%为1.04，年初至今升跌%为0.31。
CAC：收市价4,498，升跌%为0.83，年初至今升跌%为4.70。
DAX：收市价9,584，升跌%为1.46，年初至今升跌%为0.33。

主要商品及外汇价格表现

布兰特：收市价108.98，三个月升跌%为1.05，年初至今升跌%为-1.64。
期金：收市价1,296.38，三个月升跌%为4.16，年初至今升跌%为7.53。
期银：收市价19.48，三个月升跌%为1.58，年初至今升跌%为0.06。
期铜：收市价6,715.00，三个月升跌%为-5.78，年初至今升跌%为-8.76。
日圆：收市价102.56，三个月升跌%为-0.51，年初至今升跌%为2.68。
英镑：收市价1.68，三个月升跌%为2.34，年初至今升跌%为1.61。
欧元：收市价1.38，三个月升跌%为2.43，年初至今升跌%为0.52。
HIBOR：0.37，三个月变动为0.00，六个月变动为-0.01。
美国10年孳息：2.69，三个月变动为0.05，六个月变动为0.14。

股市动态

港股：恒指升321点（1.45%），博彩股下跌，电讯股上涨。
美股：标普500微升0.5%，周期股表现较好。
人民币疲弱：可能短期内影响中国国航等航空公司的盈利。
经济数据：美国和中国公布相关经济数据，如失业率、制造业指数、消费信心指数等。
政策动向：国务院副总理汪洋提到需出台支持外贸政策；上海国企推动混合所有制改革。
市场观点：交银国际分析多只股票表现，包括银行业、能源行业、互联网行业等。

其他重要信息

天工国际：被误认为是普通制造业公司，实际为技术含量高、弱周期的小行业龙头。
中芯国际：计划2014年底在北京建立28nm制程合营公司，未来三年将增加10,000片产能。
中信证券：在经纪业务、投行业务和资本中介业务均有良好表现，维持“行业首选”评级。
新华保险：估值吸引，建议中长线投资者在20-22港元区间买入。
阿里入股优酷：为打造文化娱乐生态系统，为IPO做准备，但协同效应仍需观察。

总结

本文档主要围绕2014年4月30日港股及美股市场的重要事件和公司表现，涵盖银行、保险、互联网等多个行业。重点分析了工商银行、中信银行、天工国际、中芯国际、中信证券、新华保险及阿里入股优酷等公司的一季度业绩和投资前景。整体来看，部分公司业绩超预期，但也有部分表现不佳，市场情绪较为复杂。投资建议维持“买入”或“长线买入”评级，部分公司目标价上调。

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