20240122-银河期货-黑色产业链周度策略跟踪报告_10页_1mb

黑色金属周度策略跟踪报告总结

报告概述

• 报告日期: 2024年1月22日
• 研究机构: 银河期货大宗商品研究所
• 研究员: 尉俊毅（期货从业证号F03104825，投资者咨询从业证号Z0018233）
• 核心主题: 分析黑色金属市场（包括钢铁、铁矿石、焦煤等）的宏观环境、供需动态及期货策略。

宏观经济分析

• 国内经济: 统计局12月数据显示房地产市场疲软，购房需求低迷，头部房企如保利发展四季度亏损。货币环境偏宽松，但效果有限。
• 美联储政策: 预计1月底不加息，24年可能降息3次，但美国CPI回升可能推迟降息时间。
• 政策动态: 12月政策性银行重启PSL，支持“三大工程”，但力度不及过去棚改。

黑色金属品种策略

• 钢铁市场:
  • 现货价格持平或小幅下跌，螺纹钢和热卷主力合约基差变化。
  • 高炉产能利用率下降，但钢厂冬储备货增加，库存上升。70%以上钢企亏损，复产逐步恢复。
  • 盘面利润变化：螺纹钢05合约净空持仓上升，电炉和高炉利润分化。
• 铁矿石市场:
  • 港口库存上升，进口矿库存增加，铁水产量企稳。
  • 主力合约价格波动，需关注复产进展。
• 焦煤和焦炭市场:
  • 焦煤库存高企，焦化厂产能利用率下降。
  • 焦炭出口利润波动，副产品价值变化，焦炭期货基差季节性分析。

供需动态

• 需求: 钢材需求季节性下滑，商品房销售数据不佳（如30大中城市成交套数），贸易商成交量下降。
• 供应: 高炉产能利用率小幅上升，焦企产能利用率下降。钢材产量和库存持续上升。
• 整体: 供需双降背景下，钢材社会库存增加。

关键数据和预期

• 主要关注点: 钢厂复产、商品房销售、美联储降息路径、国内政策支持。
• 图表高亮: 重点关注高炉利用率、钢厂利润、基差季节性图表，但结论基于市场数据。

正面声明

• 研究员承诺独立、客观研究，不收受报酬。
• 免责声明: 报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不担保准确性和完整性。