【太平洋】储能行业2025年度投资策略：市场全面开花，前景星辰大海_45页_2mb

新能源行业储能投资策略研究报告总结

核心内容概述

本报告全面分析了2025年储能行业的市场趋势、技术发展、投资机会及潜在风险，涵盖中国、美国、欧洲及新兴市场等主要区域。报告指出，全球储能市场在政策支持、技术进步和市场需求推动下呈现快速增长态势，同时中国在产业链布局和技术创新方面表现突出，具备较强竞争力。

主要观点

中国储能市场

• 招标与备案高景气：2024年1-11月，中国储能中标规模达53.1GW/140.6GWh，同比分别增长55.7%和88%。招标形式包括集采、可再生能源配储和独立储能，且呈现季节性特征。
• 价格见底，竞争加剧：2小时储能系统均价为0.62元/Wh，EPC均价为1.13元/Wh，价格处于底部区间。2024年11月，央企集采规模超过50GWh，且单次集采规模逐步增大，行业集中度有望提升。
• 电力市场化改革：政策推动电力现货市场、辅助服务市场等不断完善，提升储能盈利能力。共享储能的收益模式不断丰富，包括容量租赁、调峰辅助服务等。
• 工商业储能增长迅猛：2024年1-10月，江苏省工商业储能备案容量增长1033%，成为主要增长区域。浙江、广东等地区备案容量和数量均实现快速增长，表明工商业储能商业模式逐渐跑通。
• 装机预测：预计2024、2025、2026年中国储能新增装机规模分别为101.6GWh、145.7GWh、197.7GWh，同比增速分别为109.5%、43.4%、35.7%。

美国储能市场

• 并网改善，2025年抢装：随着利率下行、IRA细则落地和互联流程增强，美国大储需求加速释放，2024Q1-11装机量达8.09GW，同比增长62.2%。户储装机量在2024Q3达346MWh，同比增长64%，创三年新高。
• 装机规划：EIA预计2025年美国大储装机规模为16.2GW，2024年11月大储备案量达56GW，光伏备案量达108GW。预计2024、2025、2026年新增装机规模分别为38GWh、55.9GWh、81.3GWh，同比增速分别为67.5%、47.4%、47.3%。

欧洲储能市场

• 户储去库结束，大储和工商储加速：2023年至2024年欧洲户储年装机量从12GWh下滑至8.8GWh，但大储和工商储装机量分别增长至11GWh和2.7GWh。意大利和英国大储市场表现突出。
• 装机预测：在中性预期下，2025年欧洲储能装机规模预计为28.7GWh，同比增速28%。2024-2028年装机量预计持续增长。

新兴市场

• 潜力巨大：中东、巴基斯坦等新兴市场具备良好的光照条件，新能源发电空间广阔。预计2023-2030年中东光伏装机CAGR为30%，2025年储能装机有望超过40GWh。
• 巴基斯坦市场：电价上涨和光储补贴加码推动市场发展，户用光伏上网电价下降，但居民用电成本上升。预计户储逆变器市场规模可达10-20GW。

关键信息

产业链分析

• PCS环节：竞争格局相对稳定，国内主要厂商包括科华数据、上能电气、索英电气、盛弘股份、汇川技术等，全球市场中阳光电源、科华数据、上能电气等占据领先地位。
• 电芯环节：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦兰钧、海辰储能等企业占据行业前列，竞争格局稳定。
• 新产品与技术：
  • 大储系统：远景储能推出8MWh集装箱系统，南都电源发布全固态电池，实现5年“零衰减”。
  • 构网型储能：西北地区构网型储能项目快速推进，南瑞继保、华为数字能源、阳光电源等厂商积极参与。
  • 工商储大型化：阳光电源和奇点能源推出836kWh工商业储能系统，满足大工业场景需求。
  • 微储技术：禾迈推出AC耦合微储系统，兼容所有微逆，支持离网模式。

投资建议

• 推荐方向：

  1. 交流侧逆变器厂商：关注具备量增利稳能力的厂商。
  2. 强集成能力的系统集成商：如阳光电源、海博思创等。
  3. 直流侧核心厂商：如比亚迪、宁德时代等。

• 市场预期：看好海外新兴市场对储能的催化作用，以及欧美市场加速带来的增长机会，同时关注国内大储市场的持续高景气。

风险提示

• 光伏装机规模不及预期。
• 储能装机规模不及预期。
• 相关政策推进不及预期。

总结

整体来看，2025年储能行业在全球范围内呈现快速增长态势，尤其在中国、美国和欧洲市场。中国在招标、备案和技术创新方面表现突出，而美国和欧洲则因政策支持和市场改善迎来装机高峰。新兴市场如巴基斯坦和中东也展现出巨大潜力。投资建议聚焦于具备技术优势和市场竞争力的厂商，重点关注交流侧逆变器、系统集成和直流侧核心企业。然而，市场仍面临一定的不确定性，需警惕光伏和储能装机不及预期及政策推进不及预期的风险。