20250108-太平洋-储能行业2025年度投资策略_市场全面开花_前景星辰大海_45页_3mb

储能行业2025年度投资策略总结

市场概况

全球储能市场呈现多点爆发态势，中国、美国、欧洲、新兴市场及产业链各环节均迎来快速发展机遇，装机规模高速增长、技术革新推动经济性提升。

• 中国市场：招标与备案持续高景气，尤其2024年大储中标规模同比超557%，工商业储能备案容量同比增长超千倍，重心集中在光储一体化及电源侧并网场景。
• 美国市场：受益于IRA补贴、并网流程优化及利率下行，2024年大储、户储装机加速，预计2025年装机量突破559GWh。
• 欧洲市场：户储库存去化结束，大储、工商储需求恢复显著，尤其意大利、英国表现突出。
• 新兴市场：如中东、巴基斯坦等地区需求旺盛，政策利好储能规模化发展，竞争格局逐步清晰。

投资建议

看好海外储能增长逻辑持续落地，关注国内基本盘企业：

1. 推荐具备量增利稳能力的交流侧逆变器厂商；
2. 强集成能力的系统集成商；
3. 直流侧核心器件厂商（包括电芯、模块化设计）。

短期建议关注光伏、新能源政策驱动下的配置机会，重点聚焦现金流稳健、具备先行布局优势的企业。

风险提示

• 政策推进不及预期（电价改革、装机补贴等）；
• 光伏/储能项目并网基础设施不完善；
• 全球竞争格局变化或价格战加剧。

本文基于太平洋证券研究报告，原文部分数据信息已融合展示，核心观点包括：

• 2024年中国储能新增装机量1016GWh，同比增速1095%；
• 美国2025年储能装机增量预测为559GWh，同比增长474%；
• 欧洲2025年装机量或达287GWh；
• 全球光储一体化趋势明确，中长期新增需求超3700GWh，对应年均新增超过500GWh。