20210305-中航证券-2021年政府工作报告点评_巩固经济复苏成果_长期迈向提质增效_3页_369kb

中航证券2021年政府工作报告点评总结

核心内容

2021年政府工作报告全面总结了2020年主要工作成果，并展望了“十四五”时期的发展目标与2021年重点任务。报告强调了经济复苏成果的巩固与高质量发展的推进，提出了一系列具体指标和政策导向。

主要观点

1. 2020年经济成果回顾

• 经济复苏：在疫情冲击下，我国实现经济正增长，GDP增长2.3%，成为全球主要经济体中最快复工复产的国家。
• 脱贫攻坚：年初剩余的551万农村贫困人口全部脱贫，52个贫困县全部摘帽，脱贫攻坚战取得全面胜利。

2. “十四五”发展原则与目标

• 发展理念：贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，推动高质量发展。
• 主要目标：
  • 发展质量效益提升。
  • 创新驱动发展。
  • 形成强大国内市场。
  • 推进乡村振兴。
  • 优化区域经济布局。
  • 深化改革开放。
  • 推动绿色发展。
  • 增进民生福祉。
  • 统筹发展与安全。
• 量化目标：
  • 城镇调查失业率控制在5.5%以内。
  • 全社会研发经费投入年均增长7%以上。
  • 常住人口城镇化率提高到65%。

3. 2021年经济社会发展目标

• GDP增长：6%以上，与市场预期的9%相比，目标设定更注重经济运行的合理区间与政策的平稳过渡。
• 就业目标：城镇新增就业1100万人以上，失业率5.5%左右。
• CPI涨幅：3%左右，体现货币政策向常态化回归。
• 进出口：量稳质升，国际收支基本平衡。

4. 财政政策：提质增效、更可持续

• 赤字率：降至3.2%，较去年的3.6%有所下调，但仍保持较高水平，体现财政政策的连续性。
• 专项债券：安排3.65万亿元，较去年小幅收缩。
• 特别国债：不再安排，显示财政减量主要体现在该部分。

5. 货币政策：灵活精准、合理适度

• M2和社融增速：与名义GDP增速相匹配，较去年有所下行。
• 小微贷款增速：目标降至30%，体现政策向常态回归。
• 利率调控：央行加大公开市场操作精度，推动实际贷款利率降低，引导金融系统向实体经济让利。
• 汇率稳定：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，预计升值趋势减弱。

6. 房地产政策：坚持“房住不炒”

• 政策基调：继续坚持“房住不炒”，强化对房地产市场的调控。
• “三条红线”与集中管理制度：表明政府抑制房地产不合理发展的决心。
• 居民导向：提出解决大城市住房突出问题，帮助新市民、青年人等群体解决住房困难。
• 长期导向：房地产将不再是社会资源的主要“黑洞”，需适度降低投资回报率。

关键信息

• 2020年经济实现正增长，GDP增长2.3%，脱贫攻坚战取得全面胜利。
• “十四五”时期将聚焦高质量发展，强调创新、就业、城镇化、绿色等方向。
• 2021年GDP增长目标设定为6%以上，反映政策回归常态。
• 财政政策强调可持续性，赤字率下调至3.2%，不再安排特别国债。
• 货币政策向灵活精准回归，M2、社融增速与GDP匹配，利率有望进一步下降。
• 房地产政策继续坚持“房住不炒”，并关注居民住房问题，抑制房价过快上涨。

投资评级定义

• 上市公司：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：涨幅-10%~10%之间。
  • 卖出：跌幅10%以上。

• 行业：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师信息

• 符旸：中航证券首席宏观分析师，证券执业证书号：S0640514070001。
• 刘庆东：证券执业证书号：S0640520030001，邮箱：liuqd@avicsec.com。

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