内外氛围影响矛盾，甲醇短期或震荡运行，关注油煤博弈情况-20220214-一德期货-26页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本周甲醇市场呈现震荡运行态势，受内外部因素影响，价格走势复杂。国内及国际价格均出现波动，但整体来看，国内价格高开低走，国际价格则出现分化。国内供应和需求均有所变化，库存持续上升，成本及利润情况亦呈现多区域差异。同时，俄乌局势恶化对油价产生影响，但国内政策调控煤价也对市场形成压制，导致价格陷入两难。

主要观点

供应端

• 国内供应：甲醇开工率维持高位，但部分装置短停或降负，如内蒙国泰、兖矿国宏、西南气头装置等。后期需关注包头、宝丰等新产能释放情况。
• 进口供应：伊朗装置逐渐恢复，Sabalan计划重启，但东南亚多套装置计划检修，预计1月到港超90万吨，2月或80万吨左右。港口卸货速度上升，进口供应逐步恢复。
• 上游开工：国内甲醇开工率维持高位，西北甲醇开工率亦处于高位，但部分企业如神华包头、中煤榆林等近期恢复满负荷运行。

需求端

• 国内需求：下游综合开工率下降，传统需求受冬奥环保影响普遍降负，而烯烃需求全面恢复。部分企业如大唐多伦、宁波富德、中煤榆林等恢复满负荷生产。
• 国际需求：东南亚上涨，中国及欧洲下跌，美国保持不变。

成本与利润

• 成本：国内及进口成本均下降，主要受运费下降影响。但进口利润仍处于偏低水平。
• 下游利润：华东烯烃、甲醛、二甲醚利润上升，但西北烯烃、醋酸、MTBE利润下降。醋酸、二甲醚利润偏高，烯烃、甲醛、MTBE利润偏低。

库存情况

• 沿海库存：江苏、浙江、广西、福建、广东等地区库存上升，沿海及内地价格高开低走。
• 内地库存：内地库存上升，华中去库，但华东、东北、华北、西南、西北均累库。整体库存仍趋于上升。

价差与基差

• 价差：内地到华东价差全面下降，仅西北窗口仍在，其他区域关闭；东南亚-中国价差上升，转口窗口仍在。
• 基差：05合约华东基差-6，较上周-33，显示市场对远期价格的预期偏弱。

市场氛围

• 商品氛围：原油、煤炭、化工中线上升趋势未变，但短线化工有回调迹象。
• 宏观氛围：俄乌局势恶化导致原油再创新高，对甲醇市场形成利多影响。

关键信息

价格走势

• 国内现货：华东、华南、鲁南、河南、西南、陕西、内蒙价格均出现波动，整体呈下降趋势。
• 国际现货：FOB美国价格稳定，FOB鹿特丹价格下跌，CFR东南亚价格上涨，CFR中国价格下跌。

成本与利润

• 上游成本：国内成本下降，进口完税价下降，但进口利润仍偏低。
• 下游利润：华东烯烃利润上升，西北烯烃利润下降；甲醛利润上升，二甲醚利润偏高；醋酸利润偏高，MTBE利润偏低。

库存变化

• 沿海库存：江苏、浙江、广西、福建、广东均累库。
• 内地库存：华东、东北、华北、西南、西北均累库，仅华中去库。

装置运行情况

• 国内装置：部分装置短停或降负，如内蒙国泰、兖矿国宏、西南气头装置等；部分装置恢复满负荷运行，如大唐多伦、宁波富德、中煤榆林等。
• 国际装置：伊朗部分装置恢复运行，Sabalan计划重启；东南亚多套装置计划检修；美国部分装置稳定运行，部分停车。

未来展望

• 甲醇价格短期或震荡运行，需关注油煤博弈情况。随着新产能释放及需求变化，市场可能面临新的波动。

总结

综上所述，甲醇市场短期内受到内外部因素影响，呈现震荡运行态势。国内供应保持高位，但部分装置短停或降负，进口供应逐步恢复，但成本下降影响进口利润。需求端受到环保政策影响，传统需求普遍下降，但烯烃需求回升。库存持续上升，成本与利润变化明显，价差与基差均显示市场对价格的不确定性。未来需重点关注油煤博弈情况及新产能释放对市场的影响。