20220214-华联期货-铁矿石周报_供需博弈_政策主导恐震荡下行_7页_679kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石价格延续上涨趋势，受到宏观利好和钢厂复产预期的推动。然而，随着政策调控加强，市场出现降温迹象，周五尾盘价格跳水，整体仍处于高位。市场多空博弈加剧，需警惕政策扰动带来的影响，预计价格将震荡下行。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期现价格共振上行，但周五尾盘跳水，未能维持节前水平。
• 价差情况：05-09合约价差未有明显波动，主力合约基差走阔，现货升水。
• 操作建议：单边交易建议震荡下行，多单减仓，逢高空；期权方面暂无建议。
• 市场情绪：贸易商交投情绪高涨，市场报价逐步走高，主流品种（PB粉、卡粉、超特粉）均上涨，其中PB粉涨幅较大。

关键信息

供应情况

• 澳洲巴西发运总量：2117.6万吨，环比减少33.1万吨。
• 澳洲发运量：1618.9万吨，环比减少33.1万吨。
• 巴西发运量：498.7万吨，环比减少66.2万吨。
• 全国到港总量：2092.7万吨，环比减少237万吨。
• 青岛港到港量：270.2万吨，环比减少151.3万吨。

需求情况

• 钢厂高炉开工率：68.19%，环比减少6.67%。
• 日均铁水产量：206.04万吨，环比减少13.31万吨。
• 复产预期：钢厂复产情况不及节前预期，需关注冬奥会期间北方复产影响。

库存情况

• 全国45港库存：15889.94万吨，环比增加163.64万吨，达到近三年峰值。
• 样本钢厂进口矿库存：11034.13万吨，环比减少723.44万吨。
• 压港船只：悉数入库，短期内库存难以大幅波动。

风险因素

• 下行风险：
  • 港口库存高位，持续累库。
  • 钢厂复产不及预期，需求疲软。
• 上行风险：
  • 发运量低位，到港量减少。

图表说明

• 图1：主力合约价格走势。
• 图2：05-09合约价差。
• 图3：05基差（超特粉）。
• 图4：09基差（超特粉）。
• 图5：PB粉青岛港现货价。
• 图6：卡粉青岛港现货价。
• 图7：卡粉-PB粉价差。
• 图8：PB粉-超特粉价差。
• 图9：全国45港发运量。
• 图10：全国45港到港量。
• 图11：铁矿26港到港量。
• 图12：铁矿成交量合计（中国主要港口）。
• 图13：铁矿远期现货日均成交量。
• 图14：247家钢厂高炉开工率。
• 图15：247家钢厂日均铁水产量。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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