【普华永道】2023年中国新能源行业并购活动回顾及未来展望报告-储能崛起，“风光”无限“氢”装上阵，未来可期_36页_3mb

报告摘要

2023年中国新能源行业并购活动回顾及未来展望总结

数据来源与整体趋势
本报告数据主要基于《汤森路透》《Mergermarket》《投中数据》《清科》及普华永道分析，包含已披露交易金额及估算数据。2023年新能源行业并购交易数量达784笔，同比增长17%，但交易金额同比下降34%，总计2,204亿元人民币。大型交易（超百亿）仅2笔，合计326亿元。跨境交易占比约3%，且受宏观经济影响，热度需进一步提升。

主要投资方向
并购交易以境内为主（97%），聚焦锂电池、储能、风电光伏产业链、基础设施、氢能等细分领域。其中，基础设施、锂电池、储能交易活跃度最高，占比分别为36%、19%、17%。国企多参与绿地投资及项目开发，PE/VC等财务投资者则更倾向于产业链中上游技术企业。

细分赛道分析

锂电池产业链
- 2023年交易金额751亿元，同比下降60%；交易数量152笔，同比下降43%。头部企业通过定增及IPO补充资金，如鹏辉能源定增1521亿元、瑞浦兰钧港股IPO。
- 投资重点转向材料端，正负极材料交易占比达70%，其中磷酸铁锂材料占半数交易。固态电池、硅基负极等新型技术吸引资本，但竞争加剧导致投资活跃度下降。
- 下游应用场景扩展至储能、船舶、工程机械等领域，但产能过剩与价格战压制盈利，交易热度回落。
储能行业
- 2023年交易金额同比增长131%，数量增长111%，主要受电力市场改革、政策支持及降本驱动。钠离子电池、液流电池等新型技术成为资本关注焦点，交易占比超40%。
- 工商业储能集成商受需求爆发与ESG目标推动，成为重点赛道。独立储能因政策与市场双重驱动，预计未来成为主流。
风电、光伏产业链
- 光伏新增装机量达21688GW，占全球50%，产业链交易金额同比增长9%，数量增长41%。技术迭代（如TOPCon、BC、钙钛矿）促进产能扩张，但结构性过剩导致价格下跌。
- 国企通过基金形式参与项目开发，民企加速海外布局。海上风电推动国产设备出海，但风光电站运维数字化需求上升。
基础设施
- 并购以新能源电站为主，交易金额达300亿元，国企与地方国资推动分布式平台投资。资本通过基金形式实现产融结合，降低负债依赖。
- 多省出台政策规范电站并网与储能搭配，光储结合或成为应对电网压力的解决方案。
氢能行业
- 2023年交易数量57笔，同比下降66%，总金额仅134亿元。融资重心转向制储运环节，如电解槽、隔膜材料等核心技术。
- 头部企业推进IPO，但早期融资仍主导，且对氢能赛道信心不足。绿氢替代灰氢的潜力推动工业减碳应用，但产业链尚未完全国产化。