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芳烃早报总结（2023年3月28日）

核心内容概述

本报告为银河能化于2023年3月28日发布的芳烃市场早报，涵盖PTA、MEG、PF及EB四个品种的市场情况、重要资讯与交易策略，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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PTA市场分析

市场情况

• PTA2305期货主力合约昨日日盘收于6044，夜盘收于6044，环比持平。
• 主港基差为 $05 + 165$，4月MOPJ商谈价在641美元/吨附近。
• PX估价为1094美元/吨CFR，环比上涨9美元/吨。

重要资讯

• 江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在4成略偏下。
• 英力士125万吨PTA装置已停车检修，预计检修45天。

交易策略

• PTA现货加工费升至530元/吨附近。
• 聚酯产业链上下游利润分化，PX与PTA利润良好，聚酯下游整体亏损。
• 二季度PX去库预期下，PTA成本支撑较强。
• 4月PTA供需相对平衡，5月预计小幅累库，TA价格预计高位震荡。

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MEG市场分析

市场情况

• EG2305期货主力合约昨日日盘收于4077（+1.02%），夜盘收于4111（+0.83%）。
• MEG现货基差在05合约减10-20元/吨附近，4月下期货基差在05合约升水10-20元附近。

重要资讯

• 安徽红四方30万吨/年合成气制MEG装置负荷下降至5-6成，预计检修半个月。
• 河南煤业20万吨/年合成气制MEG装置原计划重启，但因故停车。
• 马来西亚石油75万吨/年MEG装置已重启并运行。
• 沙特两套乙二醇装置计划近期重启。

交易策略

• 国内乙二醇供应回升速度慢于预期，部分装置检修推迟。
• 海外检修装置复产，预计进口量回升。
• 乙二醇港口库存连续两周稳定在110万吨左右，处于季节性高位。
• 后期在供应端检修落地和聚酯开工维持高位的情况下，库存有望下降，短期价格偏强震荡。

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PF市场分析

市场情况

• PF2305主力合约昨日日盘收于7422（+0.62%），夜盘收于7402（-0.27%）。
• 现货方面，江浙直纺涤短商谈重心在7350-7450元/吨，福建主流在7400-7500元/吨，山东、河北主流在7450-7550元/吨送到。

重要资讯

• 江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在4成略偏下。
• 直纺涤短产销大多清淡，平均 $35%$。

交易策略

• 短纤工厂开工维持高位，但产销弱势，下游订单增长有限。
• 工厂被动累库，后期或仍有累库压力，不排除减产可能。
• 短纤成本支撑较强，短期价格预计高位震荡。
• 原料价格松动下，短纤工厂加工费可能被动回升。

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EB市场分析

市场情况

• EB2305期货主力合约昨日日盘收于8394（+0.94%），夜盘收于8460（+0.79%）。
• 江苏苯乙烯现货自提均价8455元/吨，环比上涨80元/吨。
• 华东纯苯现货均价7220元/吨，环比上涨45元/吨。

重要资讯

• 截至2023年3月27日，江苏苯乙烯港口样本库存13.95万吨，环比下降13.14%。
• 江苏纯苯港口样本库存23.32万吨，环比下降1.3%，同比上升66.6%。

交易策略

• 苯乙烯主港到货减少，库存继续下降，后期到货少，港口库存仍有下降可能。
• 苯乙烯产业链估值偏低，上游纯苯二季度在装置检修带动下存去库预期。
• 下游硬胶产品利润不佳，部分亏损。
• 4-5月份苯乙烯供需相对平衡，价格受成本端影响较大。
• 短期价格预计偏强震荡。

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其他说明

• 报告由研究员隋斐撰写，具备期货从业资格与投资咨询资格。
• 报告内容仅供参考，不构成入市依据。
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