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煤炭行业周报总结（2014年03月24日）

核心内容

本周煤炭行业整体表现疲软，动力煤价格连续第三周下跌，焦煤和焦炭价格趋于企稳，钢价出现分化。同时，沿海煤炭运价有所回落，国际煤炭运价则呈现分化趋势。行业整体面临价格压力，但因成本线支撑和进口煤冲击减缓，价格下行空间有限。

主要观点

1. 动力煤价格持续下跌

• 山西动力煤价格：连续第三周下跌，除朔州、兴县保持不变外，其余地区跌幅在1%-8.5%之间，陕西、河南平顶山地区跌幅为2%-7%。
• 秦皇岛港动力煤价格：连续第三周普跌，除5800大卡高热值煤外，其他品种均下跌4-5元/吨，跌幅达0.5%-1.5%。
• 港口库存：秦皇岛港库存连续第三周下降，本周库存减少7.1%至638万吨。
• 行业展望：随着大秦线4月6日进入检修状态，进港量将进一步减少，国内动力煤价格有望企稳。

2. 沿海煤炭运价调整

• 运价走势：沿海煤炭运价结束五周连涨，仅秦皇岛-上海运价保持不变，其他航线运价小幅下跌。
• 国际运价：Globcoal的NEWC指数小幅上涨2.90%，RB指数小幅下跌1.79%；澳大利亚昆士兰-日本运价上涨21.7%，纽卡斯尔-日本小幅上涨0.3%。

3. 焦煤、焦炭价格企稳

• 山西焦煤价格：整体企稳，仅襄垣、长治郊区价格下跌6%-9%。
• 全国其他主产地：焦煤价格也保持稳定。
• 焦炭价格：全国主产地车板价整体保持不变。
• 钢价分化：冷轧微跌0.5%，螺纹钢和线材分别上涨1.3%和0.9%，热轧价格维持不变。

4. 煤炭板块及个股市场表现

• 板块表现：煤炭板块跑输沪深300指数。
• 个股涨幅排名：冀中能源一周涨幅最高（12.48%），中煤能源和中国神华表现相对较弱，跌幅分别为-7.68%和-13.50%。

关键信息

• 价格企稳预期：由于进口煤冲击减缓，国内动力煤价格在成本线附近波动，下行空间有限。
• 行业评级：维持同步大市-A评级，认为行业价格在成本线上下波动可能持续，供需平衡需要较长时间实现。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤炭资源税从价征收、环保政策从严实施。

评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

首选股票

行业动态分析

• 数据来源：Wind资讯、煤炭资源网、安信证券研究中心。
• 图表展示：包括动力煤价格走势、港口库存情况、沿海运价变化及国际运价数据等。
• 分析师：杨立宏，SAC执业证书编号：S1450512030001，联系方式：yanglh@essence.com.cn，电话：010-66581599。

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