20241215-华泰期货-焦炭焦煤周报_政策与现实博弈_双焦涨跌均两难_7页_647kb

焦煤焦炭市场分析报告总结（2024-12-15）

总体市场情况

行情概述

焦炭

• 当前市场重心基于基本面，受建材消费淡季影响。
• 供应端：高炉检修增多，铁水产量下降，焦炭消费强度减弱；入炉煤价格松动，焦炭维持微利。
• 库存：焦炭库存小幅增加，市场保持震荡。
• 后期关注：入炉煤价格变动可能带动焦炭价格走势。

焦煤

• 供应相对宽松，需求平稳，库存维持高位。
• 市价疲软，需观察下游冬季补库力度。

价格数据（截至2024-12-01）

• 焦炭期货：主力合约JM2501收于1835元/吨；现货方面，准一级焦报1640元/吨。
• 焦煤期货：主力合约JM2501收于1159元/吨；蒙5长协原煤降至980–1000元/吨。

供需分析

供给

焦炭

• 全国247家钢厂焦炭日均产量环比减少，产能利用率略有下降。
• 全口径焦炭总产量环比小幅减少，短期供应偏紧同比下降。

焦煤

• 开采正常，蒙煤通关有所回落，总体供应宽松。
• 焦煤总产量同比提升，供应持续扩大。

需求

焦炭

• 高炉开工率下降0.92个百分点，日均铁水产量环比减少。
• 消费逐步放缓，目前尚未进入强需求阶段。

焦煤

• 需求平稳，继续观察冬季补库力度。

库存

• 焦炭库存小幅增加，焦煤库存处于历年高位。
• 期货报告显示库存持续上升，短周期内供给压力较大。

后市展望与风险提示

投资建议

策略建议：

• 焦炭：震荡行情，暂无需方向性策略建议。
• 焦煤：关注补库力度，中期预期谨慎。

风险因素

• 宏观政策变化
• 钢厂和焦化利润状况
• 成材需求波动
• 温泉补库及焦煤进口政策
• 宏观基本面变化
• 料到期基差调整

附录（部分数据展示）

• 图1–图22：市场需求、产量、进出口趋势、库存预测及基差走势图。
• 各图出处：Wind、钢联、华泰期货研究院。

免责声明

• 本报告仅反映发布当日观点，可能随市场情况变化。
• 数据来源以公开信息为准，不对数据准确性做完全保证。
• 本报告不构成任何投资建议，投资者行为风险自担。