20241104-铜冠金源期货-棕榈油周报_产减需增供应趋紧_棕榈油延续涨势_10页_871kb

棕榈油周报分析总结

核心观点

上周棕榈油价格大幅上涨，主要受产量下降、需求强劲及政策调整等因素推动。供应趋紧格局支撑价格，预计短期保持偏强走势。

市场概况

1. 价格波动明显：BMD马棕油主力合约涨幅达73.2%至4865林吉特/吨，国内棕榈油主力合约上涨39.3%至9668元/吨，相关品种呈现分化。
2. 供应压力加大：马来西亚棕榈油产量环比下降74.0%，出口持续增长；印尼上调11月CPO参考价，泰国限制出口，共同压缩供应。

原因分析

• 产量下滑：马棕油产量环比骤降，与气象条件相关。
• 需求强势：印尼生物柴油政策推高国内需求；泰国因供应紧张实施出口限制。
• 库存偏低：国内棕榈油库存持续下降，进口利润倒挂。

风险因素

• 宏观变化：非农数据不及预期或影响美联储降息预期。
• 政策波动：印尼出口政策调整、印尼棕榈产量变化等。

操作建议

• 多单持有，关注逢低做多机会。
• 价差套利：豆棕价差持续收窄。

立场说明

等待MPOB报告发布及美国大选落地，届时可能阶段性扰动市场。

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