20240122-国联证券-周报_中观景气短暂休整_后续或将显著反弹_9页_631kb

总结

宏观环境分析

• 截至2024年1月19日，全球PMI影响值连续三周负向变化，人民币汇率影响值延续正向变化，信用端影响值继续回落。宏观Logit预测值为0.047，延续近两个季度底部震荡，后续反弹概率增加。

中观景气度评估

• 当前景气指数为1017，连续多周反弹后本周小幅休整。报告维持2024年Q1景气度显著反弹的判断，基于中观高频指标的领先预测。

微观结构观察

• A股整体结构性风险系数处于低值区间，沪深300估值和风险溢价子指标在0.0002分位附近，波动率小幅抬升。本周市场探底回升，沪深300表现强于中证1000；定量模型倾向于推荐沪深300在未来继续领先。

资金流动情况

• 本周融资融券资金净流出8801亿元；自2023年7月以来，资金累计流入约16.75万亿元，显示净流入趋势持续。

定量配置信号与建议

• 基于宏观经济logit值低位震荡和中观景气度短暂休整，模型建议沪深300可能继续强于中证1000。定量分析强调关注宏观环境反弹和微观结构优势。

风险提示

• 量化模型存在失效可能性，历史数据不代表未来结果。