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电动智能驱动汽车连接器需求增长，本土企业迎成长良机

核心内容

连接器是电子系统中用于传输电流或光信号的基础元件，广泛应用于汽车、通信、计算机等领域。随着新能源汽车和智能网联汽车的发展，连接器行业迎来新的增长机遇，尤其是高压和高速连接器市场。

主要观点

1. 连接器细分市场各有龙头，深耕细分领域有发展空间

   • 全球连接器市场前三主要应用领域为汽车（22%）、通信（21%）、计算机（16%），合计占比59%。
   • 泰科、安费诺、莫仕为行业前三，而矢崎、安波福专注汽车领域；富士康、立讯精密则以3C产品代工为核心业务。
   • 连接器企业需深入理解下游需求，深耕细分领域，以实现可持续成长。

2. 把握强势赛道、高增长区域及积极并购是成长关键

   • 连接器市场增长主要来自通信（+124亿美元）和汽车（+116亿美元）领域。
   • 中国市场贡献了过去20年全球连接器市场增量的67%，本土企业如立讯精密、中航光电受益显著。
   • 连接器厂商需通过并购快速切入新兴市场，全球前三企业1999-2018年并购次数均超过20次。

关键信息

汽车连接器市场增长

• 高压连接器：单辆电动车需15-20个高压连接器，单车价值从2000年的97美元提升至2020年的181美元。
• 智能网联驱动高速连接器需求：随着L2级智能网联车渗透率提升，高速连接器需求增长，预计2025年中国市场高速连接器市场空间达126亿元。
• 2025年中国市场增量空间：高压+高速连接器市场空间有望达304亿元，基于2020年复合增速43%。
• 2030年市场空间：预计达871亿元，复合增速33%。

中国市场空间测算

企业投资建议

建议关注新能源汽车连接器领域收入及营收占比高的公司，包括：

• 合兴股份：汽车连接器及组件营收占比24%，2021H1营收同比增长38%。
• 瑞可达：汽车连接器及组件营收占比80%，2021H1营收同比增长158%。
• 徕木股份：汽车连接器及组件营收占比66%，2021H1营收同比增长111%。
• 胜蓝股份：新能源汽车连接器及组件营收同比增长274%。
• 永贵电器：新能源汽车连接器及组件营收同比增长72.7%。

风险提示

• 缺芯缓解进度不及预期
• 汽车行业复苏不及预期
• 汽车智能化产业进程不及预期
• 新能源汽车产业发展不及预期

总结

随着新能源汽车和智能网联汽车的快速发展，汽车连接器市场迎来显著增长。高压连接器因整车平台向800V演进而需求提升，高速连接器因智能网联对数据传输速度的要求而加速发展。中国市场作为全球增长最快的区域，为本土企业提供了广阔的发展空间。通过深耕细分市场、把握高增长赛道以及积极并购，本土企业有望实现持续成长。建议重点关注在新能源汽车连接器领域布局较深、营收增长显著的合兴股份、瑞可达、徕木股份、胜蓝股份和永贵电器。