20241108-和合期货-天然橡胶周报_供应上量预期增加_宏观情绪相对乐观_预计下周胶价维持区间震荡_11页_900kb

和合期货：天然橡胶周报（20241104--20241108）

核心要点：

本周，天然橡胶期货价格呈现上涨态势。供应端，随着东南亚主产区雨季结束及国内产区天气正常化，叠加四季度为割胶旺季预期，产量上量预期增加，对价格的支撑预期减弱。需求端，节后轮胎企业开工率维持高位，出货顺利，国内陆续出台的经济刺激政策增强了市场乐观情绪，提振了需求面的预期。库存方面，青岛地区总库存虽然小幅累库，但仍在低位，保税区呈现去库，一般贸易库累库。

行情回顾

天然橡胶主力合约价格周内出现上涨。截至11月8日，青岛保税区和一般贸易区天然橡胶库存合计略有增加。

供应与需求动态

主产区雨季结束，降水减弱，国内割胶活动积极。
青岛地区总库存小幅增长，保税库继续去库，一般贸易库累库。
轮胎产业： 全钢胎企业产能利用率环比小幅下降，半钢胎产能利用率小幅上升。
汽车市场： 青年汽车产销环比增加，尤其是乘用车和新能源汽车表现强劲，出口规模也持续扩大。重卡市场虽同比前值有回落，但仍是观察的重点。

宏观与政策

国际： 美国10月非农就业数据修正幅度较大，美联储再次降息，显示出其对通胀和经济的压力有所缓和。
国内： 以降准、证券基金保险互换便利、股票回购增持等为代表的增量政策陆续释放，9月和1至9月，规模以上工业增加值和消费品零售总额同比增长提速或好于预期。经济景气指标回升，提振了市场信心。

后市展望

综合来看，供应方面，尽管上量预期增加，但实际对胶价的冲击尚需观察，天气、实际产量变化仍存变数。需求方面，宏观情绪积极，但还要看政策落地效果及轮胎企业补库、订单情况。库存仍处低位，市场对性价比和新政策仍有期待。预计下周天胶期价将在高位维持震荡趋势，短期内价格的进一步上涨或下跌需等待市场交易层面进一步确认。主要风险点在于供应量的增多、宏观经济的不确定性以及下游需求放缓。

免责声明：

本报告所载信息基于公开资料，不保证其准确性或完整性，仅供参考。市场预测可能存在偏差，投资者应独立承担入市操作风险，期货交易具有高风险性，需谨慎决策。