20221211-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_医院新基建迎来爆发期_重点推荐迈瑞医疗等_30页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现分化，医药指数上涨1.39%，但年初至今累计下跌17.09%。原料药、中药及化学制药板块涨幅较大，而医药商业、生物制药和医疗器械板块表现相对平淡。涨幅前列的个股包括宣泰制药（+68.65%）、新华制药（+52.76%）和金石亚药（+39.56%），跌幅前列的包括前沿生物（-13.92%）、特一药业（-13.02%）和嘉事堂（-11.32%）。小市值个股涨幅显著，新冠症状治疗概念股表现强势，如以岭药业；而中药板块有所调整，医疗服务板块则相对强势。

主要观点

1. 医院新基建迎来爆发期

随着新冠防控政策的优化，医院特别是三级医院的ICU床位建设需求显著上升。当前全国三级医院ICU床位仅为10.65万张，远低于按照4%和8%比例计算的12.92万张和25.85万张需求。因此，相关医疗设备企业将受益，如华康医疗、迈瑞医疗、理邦仪器等。同时，发热门诊建设、方舱医院升级为亚定点医院也对医疗设备提出新需求，推动行业增长。

2. 政策支持与行业动态

政策层面，国家卫健委和国务院相继出台多项政策，强化医疗机构的新冠防控和救治能力，包括优化分级诊疗方案、加强发热门诊和ICU建设等。这些政策将显著提升对医疗设备和相关服务的需求，进一步推动行业增长。

3. 创新药与研发进展

创新药领域持续活跃，多款药物获得临床批准或上市许可。其中包括赛生药业那西妥单抗获批上市，用于治疗神经母细胞瘤；石药集团3CL蛋白酶抑制剂SYH2055获批临床；歌礼制药新冠口服3CLpro抑制剂ASC11获得NMPA批准，预计2023年第一季度完成I期临床试验。此外，荣昌生物、恒瑞医药、和黄医药等企业在创新药领域表现突出。

4. 医疗器械需求提升

医疗器械行业受益于医院新基建和新冠防控政策，尤其是ICU、发热门诊等设备需求显著增加。涉及设备包括监护仪、呼吸机、输注泵、CT、DR、心电图机、除颤仪等。迈瑞医疗、理邦仪器、联影医疗、华康医疗、宝莱特等企业将直接受益。

5. 医疗服务与消费医疗复苏

医疗服务板块展现出快速恢复能力和长期增长潜力，尤其在疫情后，居民对医疗服务的需求回升。建议关注爱尔眼科、三星医疗、海吉亚医疗等。医美和眼科服务板块也因消费升级而受益，爱美客、华东医药、华厦眼科等企业被重点推荐。

6. 中药与创新药政策支持

中药板块进入业绩驱动阶段，建议关注业绩高增长企业，如方盛制药、济川药业、康缘药业等。创新药政策继续支持，尤其是针对肿瘤和罕见病的药物，如百济神州、康方生物、恒瑞医药等。

7. 疫苗行业迎来发展机遇

随着新冠疫苗的广泛应用和相关政策支持，疫苗行业进入收获期，业绩确定性较强。此外，疫苗管理法的出台提升了行业集中度，利好龙头企业。建议关注智飞生物、康泰生物、万泰生物等。

关键信息

行情回顾

• 医药市盈率：当前医药指数市盈率为24.49，低于历史均值15.56。
• 个股表现：本周涨幅较大的包括宣泰制药、新华制药、金石亚药等；跌幅较大的包括前沿生物、特一药业、嘉事堂等。
• 板块表现：原料药子板块本周涨幅达3.34%，优于其他子板块。

配置建议

• 医院建设：华康医疗、理邦仪器、迈瑞医疗
• 医美：爱美客、华东医药
• 眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科
• 中药：方盛制药、济川药业、康缘药业
• 创新药：荣昌生物、恒瑞医药、和黄医药、康诺亚、康方生物、亚盛医药、贝达药业、康宁杰瑞、信达生物、诺诚健华
• 耗材：惠泰医疗、威高骨科、新产业
• 低值耗材及消费医疗：康德莱、鱼跃医疗
• 科研服务：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源
• 其他医疗服务：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂
• 生长激素：长春高新，建议关注安科生物
• 疫苗：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物
• 其他消费：三诺生物，建议关注我武生物
• 血制品：博雅生物

风险提示

• 药品或耗材降价超预期
• 新冠疫情反复
• 医保政策进一步严厉

行业洞察与政策动态

• 创新药：竞争更加激烈，企业需注重研发费用率、医学团队实力及全球多中心注册能力。
• 医疗器械：受益于医院新基建和新冠防控政策，国产替代趋势明显。
• 疫苗：行业集中度提升，政策支持利好龙头企业发展。
• 药店、医疗服务、医美：行业集中度提升、消费升级及规范化推动增长。

图表与数据支持

• 图1：新冠病毒感染者分级转诊就诊原则
• 图2：12月9日国务院联防联控机制指导各地加强医疗资源的准备和建设
• 图3：发热门诊流程示意图
• 表1：本周建议关注组合
• 表2：发热门诊涉及设备及上市公司
• 表3：重症医学科设备配备参考目录
• 表4：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表

总结

医药生物行业在政策支持与市场变化的双重驱动下，展现出较强的复苏潜力。医院新基建、新冠防控、创新药研发、医疗器械需求、医疗服务和消费医疗板块均存在发展机遇。建议投资者关注具备技术优势、市场潜力及政策扶持的龙头企业。同时，需注意潜在的政策风险和市场波动，合理配置资产。