房地产行业信用风险分析专题报告：重点布局武汉的房企能否扛过疫情冲击渤海证券-17页_1mb

武汉市房地产市场及疫情冲击分析总结

核心内容

本报告分析了武汉市房地产市场的发展现状及新冠疫情对其市场和房企的影响，重点探讨重点布局武汉的房企是否能够扛过疫情冲击。

主要观点

• 武汉作为中部六省中唯一的副省级城市，具有显著的区位优势，是长江中下游经济带的核心城市之一。
• 房地产行业进入稳定发展周期，房企普遍采用高周转运营模式，疫情对房企现金流构成威胁。
• 武汉房地产市场在2019年表现出强劲的量价齐升趋势，住宅商品房销售面积和销售额均达到历史高位。
• 新冠疫情对武汉房地产市场短期冲击较大，但不会影响其长期向好的格局，而对湖北省其他三四线城市影响更为深远。
• 投资角度建议关注全国性房企和深耕长三角、大湾区的区域型房企，同时关注重点布局武汉的房企的现金流和融资渠道。

关键信息

1. 武汉市房地产市场概况

• 区位环境：武汉地处江汉平原东部、长江中游，是“九省通衢”，交通网络发达。
• 土地市场：2019年武汉土地供应面积1993万平方米，规划建筑面积4387万平方米，居住类用地占64%。
• 住房市场：2019年武汉住宅商品房销售面积2324万平方米，销售单价达12321元/平方米，全年销售额2864亿元，位列全国前三。
• 政策环境：武汉已实施“一城一策”试点方案，政策环境逐渐优化，城市吸引力增强。

2. 新冠肺炎疫情对房地产市场的影响

• 历史对比：2003年SARS疫情对房地产市场影响有限，但当前疫情对经济下行压力更大。
• 短期影响：疫情导致售楼处关闭、中介机构暂停营业，房地产市场交易规模短期回落，武汉受影响较大。
• 长期影响：疫情不会影响武汉房地产市场的长期发展，但对湖北省其他三四线城市恢复时间较长。

3. 重点布局武汉的房企

• 大型房企：融创中国、中建三局地产、华侨城等大型房企在武汉拿地和销售表现突出。
• 本地房企：武汉地产集团、武汉城投集团、福星股份等本地房企在武汉市场亦有重要布局。
• 土储集中度：部分武汉本地房企土储集中度高，疫情对其现金流和偿债能力影响较大。
• 偿债能力：武汉地产开发投资集团有限公司、武汉市城市建设投资开发集团有限公司等房企短期带息债务规模较大，需关注其偿债能力。

4. 投资建议

• 风险提示：需警惕疫情持续时间不确定、政策不及预期、企业融资压力加大等风险。
• 投资机会：建议适当挖掘全国性房企及深耕长三角、大湾区的区域型房企的投资机会。
• 资产流动性：地产项目和土地流动性较好，增值率较高，可考虑项目出售或引入战略投资者以缓解现金流压力。

结论

尽管新冠疫情对武汉房地产市场造成一定冲击，但武汉作为重点城市，其长期发展潜力仍不可忽视。重点布局武汉的房企需关注现金流和融资渠道，而全国性房企及区域型房企则有望在疫情后获得新的投资机会。