20221102-华安证券-电子行业_海外充电桩与超充市场仍具发展潜力_3页_373kb

海外充电桩与超充市场发展潜力分析总结

核心内容

当前，全球充电桩与超充市场仍处于快速增长阶段，尤其在海外，市场渗透率较低，具备较大的发展空间。同时，国内充电桩建设加速，车桩比持续下降，推动超充技术的应用与普及。随着新能源汽车市场的扩张，充电桩及超充设备的上游材料与零部件企业将直接受益。

主要观点

国内充电桩市场发展情况

1. 车桩比持续下降：截至2022年9月，国内新能源汽车保有量达1149万辆，充电桩保有量为448.8万座，车桩比降至2.56:1。
2. 政策支持增强：国务院提出对充电桩设备更新给予财政贴息和信贷支持，推动公共充电站大功率快速充电设备的发展。
3. 技术升级趋势：交流枪因技术壁垒低、充电时间长，正被直流快充与超充技术逐步替代，直流桩占比有望进一步提升。

海外充电桩市场前景

1. 市场渗透率较低：截至2021年，欧美地区车桩比约为17:1，远低于国内，具备较大的建设空间。
2. 政策推动转型：欧盟计划从2035年起禁售燃油车，加快向电动汽车转型；德国、英国等国家也设立充电桩补贴政策，推动充电基础设施建设。
3. 技术与市场双驱动：随着电动汽车普及，海外对超充设备的需求逐步上升，市场潜力巨大。

超充市场发展趋势

1. 技术替代加速：交流枪因充电效率低，正被直流快充与超充技术取代。
2. 超充需求增长：超充技术可满足公共区域快速充电需求，未来市场将更加重视超充设备的布局。

关键信息

重点受益企业

1. 铂科新材：

   • 提供快充充电桩所需的升压电感软磁粉芯。
   • 单位用量为0.1千克/1KW，单价5万元/吨以上，毛利率高。
   • 新能源车与充电桩业务占比提升至近二成，客户包括比亚迪、威迈斯、优优绿能、欣锐科技等。

2. 永贵电器：

   • 领先布局快充与超充枪业务，与华为合作开发国内首款液冷超充枪。
   • 充电枪业务占比逐年提升，单价与利润率均优于普通交流枪。
   • 客户涵盖比亚迪、吉利、华为、上汽、广汽等，项目稳步推进。

盈利预测与估值水平

风险提示

• 项目落地不及预期
• 技术发展不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性无法给出明确评级

重要声明

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