民生医药一周一席谈：国谈在即，看好中药创新产业链发展机遇_15页_1mb

民生医药一周一席谈总结

核心内容概述

本文主要围绕2022年国家医保目录调整、中药创新药发展、中药注册审批改革以及中药CRO行业机遇展开分析，提出对中药创新药及中药CRO企业的投资建议。

主要观点

1. 国谈在即，医保助力中药创新药放量

• 2022年国家医保目录通过形式审查名单中纳入50个中成药，其中15个为目录外品种，14个为独家中成药。
• 2021年以来新上市的中药创新药有望在医保纳入后加速入院和放量。
• 建议关注以岭药业、康缘药业、天士力、健民集团等企业。

2. 中药创新药焕发生机，行业迎来发展春天

• 2021年中药申报数量达1371个，创近6年新高，同比增长190%。
• 中药1类新药中，复方制剂占比最高，成为未来主要发展方向。
• 2021年批准12个中药新药上市，其中7个为1.1类新药，包括以岭药业的解郁除烦胶囊、康缘药业的银翘清热片等。

3. 中药注册审批全流程改革，助力中药传承创新

• 中药注册分类改革，强调“三结合”评审体系，即中医药理论、人用经验与临床试验结合。
• 改革提升了中药新药研发的成功率，为中药研发提供了更清晰的路径。
• 中药专利保护形式多样，包括组方、工艺、新适应症等，保护期限可能更持久。

4. CRO企业有望受益中药研发浪潮开启

• 中药CRO服务内容独特，需深刻理解中药复方配伍规律，涵盖经典名方研究、中药材资源评估、配方颗粒开发等。
• 目前中药CRO发展缓慢，但未来随着中药创新药发展，CRO企业将有更大发展空间。
• 建议关注百诚医药、博济医药、阳光诺和等具备中药研发能力的CRO企业。

关键信息

投资建议

• 成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技
• 稳健组合：以岭药业、华润三九、羚锐制药
• 弹性组合：新天药业、康缘药业、百诚医药

重点公司盈利预测、估值与评级

风险提示

• 药品调整方向变化的风险
• 产品销售不及预期的风险
• 政策变动的风险

结论

中药行业正迎来政策利好与研发突破的双重机遇，医保目录调整将推动独家中成药放量，中药创新药研发进入加速期，同时中药CRO企业也因中药研发需求增加而受益。建议关注以岭药业、康缘药业、新天药业、百诚医药等企业，把握中药创新药及CRO服务的发展机遇。