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科创板与注册制电话会议总结

一、会议背景

2018年11月23日，新时代中小盘孙金钜团队将举办一场关于科创板和注册制的电话会议，旨在深入探讨相关热点话题。此次会议正值上海证券交易所就科创板建设征求业内意见之际，各省也在积极进行上市企业储备工作，显示出资本市场改革的重要性和紧迫性。

二、核心内容

1. 科创板设立目的与定位

• 设立目的：科创板旨在支持科技创新企业的发展，提升资本市场服务实体经济的能力。
• 定位：聚焦于科技创新、产业升级和新兴产业发展，重点支持高新技术企业和战略新兴产业。
• 区别于CDR：科创板与创新企业CDR（中国存托凭证）在发行主体、上市地点和监管机制等方面存在差异。CDR主要面向已在境外上市的中国创新企业，而科创板则面向境内未上市的科技创新企业。

2. 上市企业门槛与审核指标

• 门槛设置：科创板对企业的研发投入、技术含量、成长性等方面提出了更高要求。
• 审核指标：审核将更加注重企业的创新能力、核心技术和市场前景，而非仅仅依赖财务指标。
• 审核流程：与传统主板相比，科创板审核将更加市场化和高效化，强调信息披露的真实性和完整性。

3. 注册制审核实施方式

• 注册制原则：注册制强调“信息披露为核心”，由发行人负责确保信息的真实、准确和完整。
• 审核机制：上交所将设立专门的科创板审核委员会，负责对申请企业进行审核。
• 监管角色：证监会将主要负责注册审核，而交易所负责发行审核，形成“审核+监管”的双轨机制。

4. 科创板企业首发定价机制

• 定价方式：科创板企业首发定价将更加市场化，参考市盈率、市销率、可比公司估值等多种指标。
• 定价依据：定价将结合企业技术含量、成长性、行业前景等因素，而非单一财务指标。
• 投资者参与：定价过程将更加透明，鼓励机构投资者和个人投资者积极参与定价。

三、主要观点

• 科创板的设立将为科技创新企业提供更加灵活和高效的融资渠道。
• 注册制的实施将推动资本市场市场化改革，提升信息披露质量。
• 科创板企业首发定价机制将更加市场化和多元化，反映企业真实价值。
• 会议将邀请资深投行专家和新时代证券新股研究中心的陆忆天进行专业解读，为投资者提供权威信息。

四、关键信息

• 会议时间：2018年11月23日（周五）下午15:30-16:30
• 会议形式：电话会议
• 会议号码：+86 10 58084199
• 会议密码：980945
• 主办单位：新时代中小盘孙金钜团队
• 参会嘉宾：
  • 资深投行专家（保荐代表人）
  • 新时代证券新股研究中心陆忆天

五、会议意义

此次电话会议将为投资者提供深入了解科创板和注册制改革的平台，帮助其把握政策导向和市场趋势，为未来的投资决策提供参考依据。